创业板注册制正式落地。昨日起，深交所已开始受理创业板在审企业的首次公开发行股票、再融资、并购重组申请。截至目前，创业板在审未上会的企业有183家，另有9家企业已经过审但尚未拿到批文，部分有望成为创业板注册制落地后的首批上市企业。业内分析认为，在创业板实施注册制，有利于促进中小市值股票更加活跃，而券商、创投公司等将明显受益于创业板注册制度红利。此外，交易制度变革将为金融IT公司带来机遇。

创业板注册制进入实操

备受市场关注的创业板改革迎来新进展，完成征求意见的一系列改革方案正式落地。6月12日，证监会发布了《创业板首次公开发行股票注册管理办法(试行)》《创业板上市公司证券发行注册管理办法(试行)》《创业板上市公司持续监管办法(试行)》《证券发行上市保荐业务管理办法》等相关制度规则，自公布之日起施行。与此同时，证监会、深交所、中国结算、证券业协会等发布了相关配套规则。

记者看到，相关规章及细则中明确创业板发行上市审核和注册程序，深交所审核期限为两个月，证监会注册期限为15个工作日。同时，针对“小额快速”融资设置简易程序。

其中，相关规章明确支持和鼓励符合创业板定位的创新创业企业在创业板上市，并支持传统产业与新技术、新产业、新业态、新模式深度融合。坚守创业板定位，结合以高新技术产业企业和战略性新兴产业企业为主的板块特征，设置行业负面清单，原则上不支持房地产等传统行业企业在创业板上市。

前海开源基金首席经济学家杨德龙向记者表示，创业板试点注册制有利于推动更多优质新兴科技类企业登陆资本市场，增强对创新创业企业的制度包容性。

审核周期方面的时间也大大缩短。根据IPO注册制与发行审核制审核周期的比较，目前IPO注册制申报周期约7~8个月已成常态化，而非注册制的IPO发行审核周期长约15~20个月。

另外，虽然创业板注册制后也是要求两年交易经验，但是前20交易日日均股票资产只需要10万元，而不是科创板的50万元，相对来说对资产的门槛要求较低。

昨日起，深交所开始受理创业板在审企业的首次公开发行股票、再融资、并购重组申请。深交所明确，6月15日~6月29日(共10个工作日)，深交所接收证监会创业板首次公开发行股票、再融资、并购重组在审企业提交的相关申请。6月30日起，深交所开始接收新申报企业提交的相关申请。

“预备军”盈利能力强

根据证监会安排，未来10个工作日内，深交所将集中完成IPO在审企业的重新申报。Wind数据显示，截至6月15日，创业板在审未上会的企业有183家，其中67家处于预先披露更新等待上初审会状态，92家已反馈，24家处于“已受理”状态。另有9家企业已经过审但尚未拿到批文。

如今，创业板注册制改革下首批上市企业也有望从上述192家企业中诞生。从行业来看，这192家企业大多分布在高端制造业、信息技术服务业。数据显示，截至目前，在183家在审企业中，计算机通信和其他电子设备制造业的公司最多，共27家;专用设备制造业次之，共有15家企业;软件和信息技术服务业的企业为14家。9家已经过会的企业中，属于高端制造及信息技术行业的企业有5家。

从盈利方面来看，这些企业的成长性和盈利能力都较强。据统计，按已披露的2018年业绩来看，192家企业中营业收入在10亿元以上的企业共有33家;归母净利润在1亿元以上的企业共25家;归母净利润低于3000万元的企业仅3家。

据统计，2018年销售毛利率在30%以上的企业共103家，同期净利润率在20%以上的企业共48家。其中，净利润率最高的企业为美畅新材，2018年净利润率达47.47%，净利润为10.24亿元。据美畅新材招股书，公司是目前国内生产规模、市场份额领先的金刚石线生产企业。2016年~2018年，短短3年之间，业绩翻了10倍。

根据财务数据统计，在上述192家企业中，2018年营收及归母净利润均实现双位数增长的企业共有113家。其中，营业收入增速最快的是捷强动力，2018年同比增幅达153%;归母净利润增速最快的为被动元器件分销商商络电子，2018年同比增幅达374%。

另外，在已披露2019年业绩的63家企业中，有2家连续两年归母净利润增速均在100%以上，分别是中伟股份和万辰生物。其中，万辰生物是食用菌养殖公司，此前在新三板挂牌，2018年净利润增长110.75%，2019年净利润增长165.38%。

券商和创投公司等受益明显

创业板注册制来了，谁将成为最大赢家?哪些板块又将迎来机遇?杨德龙告诉记者，在创业板实施注册制，有利于促进中小市值股票更加活跃，而券商、创投公司等将明显受益于创业板注册制度红利。

“推动创业板注册制改革，有利于推动更多优质新兴科技企业登陆资本市场，进一步提升资本市场服务实体经济的能力。”杨德龙表示。在投资方面，他建议可以定投，创业板指数整体趋势依然向上。创业板推行注册制后，有利于创业板指数长期走势。昨日收盘，创业板指涨0.58%。今年以来，创业板指数累计上涨23.44%。

东吴证券非银金融首席分析师胡翔表示，创业板注册制改革落地，企业上市条件得以优化，审核效率将会提升。资本市场机制逐步完善，注册制下创新企业发展机会增加，同时也将推动投资者机构化进程。创业板注册制改革对券商服务实体经济的综合金融能力提出了更高的要求，龙头券商优势突出，中小券商竞争预计加大。此外，交易制度变革将为金融IT公司带来机遇。

东北证券也认为，券商板块，尤其是中小企业项目储备较多的券商，预计受益于投行业务带来的经营业绩改善。从投行业务来看，科创板从2019年7月推出至今不到一年的时间内，IPO发行规模已超过1270亿元。创业板实行注册制后，由于效率提升，预计后续企业上市速度将加快，每年上市募集1000亿资金，按照5%~6%的平均承销费率，对券商营收贡献在1.5%左右(以2019年营收来看)。个股方面来看，投行业务较强的大券商，有中信建投、中信证券，以及中小企业项目储备丰富的券商，如国金证券、东兴证券和国元证券，预计业绩提升明显。

兴业证券计算机团队认为，资本市场改革，一方面有助于新增金融科技的市场需求，驱动业绩增长;另一方面可能带来金融科技新的商业模式落地，催化估值提升。公司对本轮资本市场改革中的创业板改革并试点注册制、新三板精选层、公募投顾、REITs涉及到的IT系统改造，进行市场容量测算，发现金融科技新增需求超过30亿元。

关键词： 创业板 注册制 深交所