山西省这轮改革有两个鲜明的特征，即在解决体制机制根本性问题的基础上，一方面靠创新驱动，另一方靠资本层面的产融结合。

“《2018年山西省深化国企国资改革行动方案》即将印发。”2月27日，在山西省最近的一次新闻发布会上，山西省国资委副主任、新闻发言人张宏永对外透露，在春节前，这份《方案》已通过省委国有企业改革发展和党建工作领导小组的审议。这将成为2018年山西国企改革的“行动指南”。

经过2017年的铺垫后，2018年被视为山西省国企改革推进实施的年份，在目标设定上，山西省明确省属企业将淘汰煤炭落后产能1600万吨，并继续按照市场化方式推进国企改革，其中与央企的合并重组及多层次混改最被外界所关注。

“此前，山西省因煤而兴，也因结构单一而长期处于疲软期。”湖北省国资委一人士接受21世纪经济报道记者采访时指出，煤炭曾为山西省带来高速增长的GDP的同时，也带来产业结构单一的风险，若借助此轮国企改革市场化推进，将对改善山西省经济结构至关重要。

负债率首次下降

自2017年起，此前国企改革成效不太明显的山西省开始大力推进国企改革，自对外颁布“1+N”政策文件后，山西省已出台支持国企国资改革9项政策，推进21项重点改革任务。

此后，省属国有企业成绩好转。数据显示，山西省属企业全年累计实现利润总额180.8亿元，同比增长808%，净资产收益率由负转正。

山西省国资委主任郭保民提供的数据显示，2017年，山西省属国企化解过剩产能1275万吨，占山西的56.3%。全年实现债券融资2304.2亿元人民币，同比增长43.2%。公司绿色债、可交换公司债等品种实现零的突破。

资产负债率还首次下降。山西省国资委副主任马进介绍，全年省属企业资产总额2.32万亿元，同比增长8.7%;负债总额1.81万亿元，同比增长6.4%;所有者权益5175.8亿元，同比增长17.6%;资产负债率77.7%，同比下降1.7%。

“省属企业增加值、利润、上缴税费等主要经济指标均取得了2013年以来最好水平。”马进表示，当年，山西省协调国土、财政等有关厅局启动9户省属企业煤炭及土地资源价值重估，还引导7户省属企业与5家金融机构签订债转股协议1174亿元，此外还启用金融手段，国投公司运用信用增进功能，为省属煤炭企业发行永续债提供增信服务，多项举措推进，降低企业资产负债率。

优势企业“三箭齐发”

山西国企改革，汾酒是一个突出的例子。此轮改革汾酒集团可谓“三箭齐发”。一是国资委对集团层面进行目标责任考核。2017年2月，汾酒集团与山西省国资委签订2017年至2019年三年任期经营目标责任书。内容规定：2017年起酒类收入增长目标分别达到30%、30%和20%;酒类三年利润分别增长25%;按酒类收入排名，集团在行业中地位不低于第七名;三年内完成汾酒集团整体上市目标。2017年，汾酒集团酒类利润全年完成14.72亿元，同比增长68.04%，高于目标43.04个百分点。

张宏永表示，对汾酒集团考核的兑现，国资委还将聘请第三方进行认证和评估，之后再根据评估结果进行相应的奖惩。今年要在省属企业全面推广和复制汾酒集团经营目标责任制考核。目前已与18户省属企业签订了经营目标责任书。

“考核的标准涵盖主业的专业化经营，经营管理水平，企业创新和资产证券化程度。”马进点评说，从整体情况上看效果非常好。

华泰证券(601688,股吧)贺琪团队总结，山西省国企改革监管导向的基本思路是以利润为中心，不再以收入规模论英雄，辅以内控方面的若干指标，倒逼企业切实从生产型向经营型、从重规模向重效益、从粗放向精细化转变。