对于深圳人来说，投资理财大概就像柴米油盐一样重要。现在，有一个财富大礼包就特别值得期许。今年5月，《粤港澳大湾区“跨境理财通”业务试点实施细则(征求意见稿)》出台，这是大湾区金融互联互通的一个里程碑，不仅为市民的跨境理财带来便利，还提供更多元选择。

现在，跨境理财通试点或进入“倒计时”。就在8月初，深圳银保监局透露，“跨境理财通”落地实施的各项准备工作正在紧锣密鼓推进中。种种迹象表明，跨境投资理财的直通车已经蓄势待发。

那么，对于深圳市民而言，如何才能捷足先登?又该如何规避投资风险?站在更高维度考量，当前跨境理财的一个主要基调到底是什么?各界又该如何做好投资者的权益保护?日前，渣打银行(中国)有限公司投资产品及投资顾问总监闵成、中国综合开发研究院金融与现代产业研究所副所长余凌曲做客南都深圳《湾区大钱进》栏目，深度解读当前大湾区的高净值群体的痛点与需求，帮助普通投资者更好“掘金”大湾区。

切中两个投资者群体的理财痛点

作为高净值群体的汇聚地，大湾区的跨境理财通试点可谓顺应了天时地利人和。

实际上，“跨境理财通”之所以被广泛叫好，一个重要因素是切中了之前中国内地投资者和中国港澳投资者各自的理财痛点。

透视两个群体的特征，渣打银行(中国)有限公司投资产品及投资顾问总监闵成认为，过去，内地投资者的投资类别比较局限在银行储蓄，房地产以及银行固定收益或刚兑类理财产品，但《资管新规》推出以后，逐步打破了理财产品的刚性兑付。资管业务回归本源，固定收益向净值型产品转型，同时随着银行存款利率的下降，房地产市场的降温，一些内地投资者正考虑将部分资产分散投资到海外，通过多元化的资产配置来实现更稳健的投资回报。

对于中国港澳投资者而言，更加注重投资组合的分散性。过去，他们对内地的投资方向更倾向于存在息差的储蓄类产品，而对A股市场相对谨慎。不过，随着中国经济转型，新经济相关的行业板块带来了新的投资红利，同时，内地资本市场在制度建设和法规层面愈发成熟，加之人民币汇率相对稳定，这些都给中国港澳投资者带来了配置中国内地资产的机遇。

但是在此之前，这种投资机会并不多。据南都记者观察，目前内地与港澳投资者主要可以通过两地基金互认、沪深港通等投资对方市场，但现有的这些渠道多少都有一定限制和门槛。

“今后，深圳、广州等内地投资者可以抓住全球不同行业的发展机遇，尤其是在疫情下发展得不错的高科技、医疗健康等行业;中国香港投资者可以在低利率环境下选择内地的稳健型理财，并投资于发展潜力巨大的新经济。”闵成一言蔽之。

读懂“以稳为主、以稳为先”的主基调

南都记者注意到，近年来，很多深圳人对于购买中国港澳银行的投资产品、实现个人资产配置多元化的呼声较高。而按照《实施细则》，该业务试点总额度暂定为1500亿元人民币，单人投资额度为100万元人民币，分为“南向通”和“北向通”，初期主要涵盖风险较低和相对简单的理财产品。

那么，目前跨境理财的一个主要基调是什么?如何理解目前对于风险等级的限定?

余凌曲提醒，目前推出的跨境理财通还是叫“业务试点”。既然是试点的话，目前的主基调必然“以稳为主、以稳为先”。面对新的理财市场，投资者熟悉程度不高，先推出中低风险产品，有利于吸引更多投资者参与，培养投资者的投资习惯，更好保护投资者利益，保证跨境理财通取得试点成功，为下一步逐步放开风险等级限定、扩大市场规模奠定基础。

百万资产门槛背后，折射“投资者权益保护”观

监管部门对于“投资者的权益保护”也传递了明确的信号。按照细则，内地投资者个人满足投资经验满2年且金融资产100万以上条件，或者最近3个月家庭金融资产月末余额不低于200万元人民币，才可在内地合作银行投资港澳理财产品。

既要有经验，也有资产门槛，这意味着不是人人都能成为合格投资人。如果对比胡润的财富数据，“个人100万的金融资产”的条件设定，对于深圳人而言到底高不高?

“金融市场具有复杂性和敏感性，需要普及合格投资者制度。为了防控跨境汇兑和投资风险，实施适当的额度管理是十分必要的。”余凌曲认为，“投资者的权益保护”的审慎姿态值得肯定，“跨境理财通”对中国内地及中国港澳投资者的个人额度上限均为100万元，这不仅体现出对南北两个方向资金流平衡性的考虑，也体现出保障投资者权益公平的考量。

除了公平，也强调合理性。从资金要求的层面看，闵成认为，符合征求意见稿门槛的大湾区内地投资者数量应该有不少。而在投资经验层面，考虑到三地在市场、产品、风险等方面还存在一定的差异，尤其对于初次进行跨境投资的内地投资者，对于海外金融市场了解不多，2年的个人投资经验门槛设置也较为合理。

不过，除了政策的保驾护航之外，大湾区金融机构也要做好投资者教育和风险披露提示。有业内人士提醒，对客户的风险偏好进行评估;对理财产品进行尽调，尽可能确保客户在了解自己、了解产品的前提下投资理财。

放宽额度、扩大标的?政策调整空间值得期许

对于深圳人而言，“南向通”自然关注度更高。据悉，“跨境理财通”目前要求单个投资者的投资额度为100万元人民币，而按照相关人士此前的预计，“南向通”起步阶段主要可能包括存款、低至中风险和非复杂的债券，及在香港注册成立并经证监会认可的基金。

不过，政策调整空间成为新的焦点。有市民投资者提出，后续监管机构是否可能会逐步提高额度，或者放宽产品类别，扩大投资标的等，为热衷理财的市民提供更多空间?

实际上，在有识之士看来，“跨境理财通”业务试点总额度定为1500亿元，这是央行对流动资金总额进行精算分析得出的结果。

“我国金融改革的大方向就是要加快开放，和国际充分接轨。在试点成功的基础上，放宽额度、放宽风险等级要求扩大投资标的等都是非常值得期待的。”余凌曲乐观表示，未来可以考虑把“跨境理财通”投资标的适度扩展至科创板、创业板股票、商业地产等领域;产品管理人扩展到保险公司、证券公司等其他各类资管机构，提升产品吸引力。对于高风险的产品，要设定投资比例上限，从而防范相关投资风险。但是，在逐步放宽投资限制的同时，始终要保持良好风险管理水平。

◎延展

财富管理蓝海值得各方期许 金融风险控制也面临新挑战

作为全球拥有最多高净值群体的湾区之一，跨境理财通所开辟的财富管理蓝海，值得各方期许。

在做客“大湾区大钱进”栏目中，中国综合开发研究院金融与现代产业研究所副所长余凌曲进一步分析，跨境理财通的业务可以有效地对接内地和香港两地的优质资源，一方面大湾区经济和财富持续增长，为香港的财富管理行业带来巨大的客源和几十甚至上百倍的业务拓展空间，改变全球财富管理竞争格局;另一方面也为内地财富管理机构开阔国际视野、提升专业能力、加快与国际接轨提供了良好机遇，实现共赢的局面。

但是，一旦“跨境理财通”业务试点开通，在带来更加便利的资金跨境流动的同时也给金融风险控制带来新的挑战。

据观察，中国内地与中国港澳适用不同的货币、不同的法律以及不同的金融监管体系，为资金双向跨境流动带来更多不确定性，这就更需要各界在试点过程中加强内地与港澳金融监管协调，不断适度调整，有效防范和应对跨境金融风险。

面对挑战，站在金融机构立场，渣打中国投资产品及投资顾问总监闵成提出，三地银行如何在各地监管要求下协同、协作;如何协调各自客户和彼此市场的融合与了解，为客户扩展投资视野，这都需要三地财富管理机构和监管部门通过深入讨论与多方合作来整合不同市场的金融政策和制度安排。

在各界有识之士看来，跨境理财通它不仅是对现有跨境投资渠道的补充，同时也是大湾区金融机构间合作的一次探索。未来，以跨境理财通为重要突破口，粤港澳金融市场一体化程度会不断提高，真正成为全球最重要的财富管理中心和金融中心。

关键词： 跨境理财通 投资者 理财痛点 大湾区