白糖期货的上市为身处市场波动环境中的涉糖企业提供了更好的生存与发展空间。15年来，食糖产业链上的各类企业运用期货工具的程度越来越深，大批现货企业不断完整贸易链，积极参与交割，使得白糖期货充分发挥“价格风向标”的功能。

广西融桂物流集团有限公司(简称融桂集团)已深耕食糖仓储行业26年，积累了丰富的食糖仓储标准化管理经验，旗下拥有3家郑商所白糖指定交割库，占广西白糖期货交割库数量的50%，库容占比超过65%。融桂集团严格按照郑商所白糖交割各个环节规定管理，致力于为广西乃至全国的白糖产业发展提供更优质更高效的服务。同时，结合广西特色产业发展需要，融桂集团形成了记录清晰、养护可靠、监控到位、预警及时的仓储管理业务模式，极大地提升了存货安全和品质管理，为国家战略物资储备安全及白糖产业的发展发挥了重要基石作用。

为深入了解融桂集团在服务产业企业参与白糖期货交割方面所做的工作与积累的经验，期货日报记者采访了融桂集团党委副书记、副董事长、总经理黄翠霞。

期货日报：如何看待交割在期货交易中的作用?白糖期货上市以来，交割量呈现出怎样的变化和特点?

黄翠霞：白糖广泛用于工业生产和一般消费，属于国家储备物资，具有季产年销的显著特征。期货市场的套期保值和价格发现功能在白糖产业发挥得非常充分，为白糖产业链上的各方参与者提供了一个管理风险的有效工具。实物交割能确保期、现货价格的最终趋合，相当于给期货市场的波动增加了一个“锚”，有利于实体产业的健康发展。

融桂集团管理的交割仓库，2018年至2021年白糖仓单量累计26.91万吨。随着白糖市场需求量的上升以及市场参与者对期货市场理解的逐步深入，未来白糖期货的仓单量将持续增长。

期货日报：如何看待交割库自身的定位?交割库在服务实体经济中起着怎样的作用?

黄翠霞：在主要产销区、集散地及交通枢纽地区设置交割库，不仅能提供交割的相关服务，还能由此衍生出很多增值服务，提升产业链运转效率，对白糖产业链各方发掘新的业务突破口及增长点起到了积极的作用。

2021年7月26日，广西壮族自治区人民政府印发《开展期现结合服务广西大宗商品交易市场建设实施方案》，就促进期货市场与现货市场高效联动、充分发挥期货市场和现货市场的功能、推动广西优势产业升级制定了具体的实施方案。广西将会进一步利用好期货市场助推实体产业高质量发展。

为保证交割环节的顺利进行，融桂集团严格按照郑商所的要求做好货物入库、注册仓单、货物检验、保管等服务。交割仓库为白糖产业客户有效整合各方资源，保障白糖期货交割货物的正常流通;全力保证交割库容，满足客户入库需求，提前与客户沟通，形成码垛标准，减少后期重复费用，并提供交割流程的讲解服务，使客户能在有效时间内快速根据流程完成仓单注册。

2020年疫情防控的关键期，广西制糖企业正处于榨季出糖高峰期。融桂集团旗下的白糖期货交割仓库，按照集团要求积极配合制糖企业做好食糖收储工作，在疫情防控工作繁多、全国物流一度中断、装卸劳务工人严重紧缺的情况下，多方积极协调装卸劳务工作，想尽一切办法提高装卸作业效率，确保广西主产区甘蔗在开榨后能及时入储保管，保障入库食糖的品质和安全。

期货日报：请您结合白糖市场变化及行业特点，谈谈白糖产业企业在交割上有哪些诉求，交割库如何满足企业需求，如何带动产业主体规避风险。

黄翠霞：白糖产业季节性较强，白糖不仅是人们日常生活的必需品，也是饮料、糖果、糕点等含糖食品和制药工业中不可或缺的原料。制糖企业和贸易商将期货视为管理风险、锁定利润的重要工具，根据期货市场、现货市场的波动情况决定是否开展基差交易。

作为交割库，我们一般会在榨季初提前了解制糖企业和贸易商的销售计划，同时向客户详细介绍期货交割流程、费用、库容等信息，协助客户做好库存规划和作业计划。交割库与制糖企业的紧密沟通，有利于引导市场参与者更加深入地把握食糖市场运行规律，对产业企业深入理解期货工具、更好地规避市场风险等都起到了积极的作用。

期货日报：通过期货交割调节库存已成为白糖企业的共识，对此，您怎么看?

黄翠霞：期货交割对库存的调节作用，不仅体现为期货价格波动反映市场价格预期，还体现在升贴水变动对库存结构的影响上。

2016年，郑商所降低进口加工地区仓库的升水，同时调高部分未被进口加工糖辐射但在甘蔗糖辐射区域的仓库的升水，维持了甘蔗糖和进口加工糖的平衡。2018年，郑商所又通过降低北方甜菜糖辐射区域内仓库的升水，进一步降低进口加工区域内仓库的升水，起到了平衡甘蔗糖、甜菜糖和进口加工糖三种糖源的作用。据了解，最近一次调整后的升贴水已于2019/2020榨季开始实施，效果逐步显现，白糖期、现货价差明显收窄。

期货日报：在您看来，成为交割库后给企业自身带来了哪些变化?

黄翠霞：成为交割库促使企业进一步提高了自身的管理水平。郑商所对交割库有专门的管理办法和严格的审批程序，达到交割库的管理要求、执行交割库的管理流程，有助于进一步提高自身的管理规范化水平。

另外，成为交割库有助于提高企业品牌知名度和影响力。拥有期货交割库资质就是企业在行业内综合实力和权威性的直接证明，有利于在行业内提高自身的品牌知名度，增强企业品牌影响力。

期货日报：未来融桂集团如何借助自身优势进一步优化白糖交割库的服务，更好地服务产业客户?

黄翠霞：在融桂集团标准化管理的基础上，我们将利用信息技术和数字技术进一步提高服务能力和服务水平，通过信息化、数字化赋能传统产业实现更多的延伸服务和增值服务。

另外，我们将进一步发挥国有企业信用优势和资源整合优势，探索更多的期现结合形式和模式，包括协助企业进行库存优化管理、现货电子仓单化与期货仓单转换对接、实体产业环节的线上化和数字化集成等，更好地助推产业价值提升。

关键词： 产业价值 白糖期货 企业发展 贸易链