第一，今日市场，创业板冲高回落，上方缺口差一点补上。从单纯技术角度看，地量还在缩，最终要找到一个极度萎缩的状态，现在还不够。分时的做空能量今天开始衰减，但是缩的比预想慢，因此要在等一两天，估计到周四才能传导到日线。上证这边20日线位置还比较高，三天后会压下来，一旦突破二十日线，才算是有机会企稳到右侧。从能量，趋势，结构，背离，形态，位置，至少六个纬度，去思考技术面，同时还需要有能量的传导过程。才能连贯的看清楚市场物理学的原理。本周技术信号，等待地量，等待空头能量完全衰竭，以及20日线压下来。第二，针对疫情对基本面影响现在全球防疫政策，出现了国外选择共存，国内防控的状态。包括香港，已经宣布与疫情共存状态，那么对国内防控其实是非常困难的。我这两天都在和研究新冠的医药公司开会，正好有一些行业专家交流，有专业性的意见分享几句。奥密克戎，传染性极强，致死率低于流感，这也是国外选择放开的很重要的原因。但是新冠病毒的后遗症，现在学术界有很大争论，根据权威学术的分析，现在有1/6的人群，有可能会有后遗症，例如肝炎，还有脑病疾病，这个比例还是非常高的，现在很多公司已经着手研究后遗症相关疾病药物的研发。国内，一直处于低感染率状态，一旦完成国外的这种群体免疫，虽然致死率低，但是总量依然很惊人。因此，防控常态化，并且将时间往后推延，等待新冠药物上市，或许是比较明智的选择。当然这对经济增速是有相当的影响。这也是为什么，从全球宣布放开疫情，包括香港改变政策之后，市场出现了分化，反而我们的市场走势比较疲软，也和上海封控作为标杆的指引，香港群体免疫，两种走势。从经济角度，或许全面放开是立竿见影的解决方案，但是从更长远的发展角度看，现在采用群体免疫，未必是最好的时间节点，还要等待更确定的治疗方案，和证明的数据。国内比他国谨慎，虽然慢半拍，但是看的会更加清楚。也是对广大人民更加负责任的态度。第三，市场受产业政策影响今天市场的领涨或者领跌板块，很明显是产业政策主导。半导体，消费电子龙头，受到制裁，带动板块调整。领涨的农业板块，受到通胀预期影响，包括中药，煤炭都是如此。昨天文章已经定性，当下市场不是由宏观主导，因此没有系统性风险（以前很多投资者经常看文章，会知道我写市场没有系统性风险，经过二月三月的大跌，大家应该有所感受，什么是系统性风险）市场没有系统性风险，就可以按照正常规律操作，微观看技术，中观看产业政策。虽然整体风险有限，但是行业政策扰动还是比较大。第四，等待疫情高峰期度过个人认为，市场短期，政策已经开始发力，润物细无声，几乎是天天都有小碎步利好。后面的关键催化剂是，两个周五，一个本周五，上海浦东得封控措施结果。另一个是下周上海浦西的措施。如果龙头城市，在这次防控中给出全市场指引，那么市场右侧企稳就会有催化剂。对上海的治理能力，还是比较有信心。加上江浙支援，过程虽有曲折，但是结果终将成功。稳增长的发力期，会在上海控制疫情出结果以后，市场会提前一点反应预期。第五，小碎步定投当下市场，受疫情影响的板块，包括大消费，最低点应该是上海封控最难的时候。一旦上海解封，大消费探出低点。最近有朋友问到中免，白酒。我简单说两句。中免的问题是，不能仅看国内政策，还要看国外，20年大涨，是我们防控好，国外差，致使流量到海南。但是这一次是，国外放开，国内防控，因此第一局我们完胜，第二局全球免税市场有反扑，这也是逻辑上的一些问题，当然，长期看中免的估值回归到低估区域，只是探底还需要看疫情的走向。实际上单纯用价值投资的思维在国内做股票，或者做中免，都是值得反思的问题。价值投资的道可以用，但是要更加多维的理解市场周期，宏观，技术，估值等等问题，中免8000亿市值的时候，估值严重泡沫化，再好的公司也要明白赚的是α得钱还是β得钱。中免不仅看国内防疫情，还要看懂国外防疫政策。高端白酒，最近由于茅台的经销商甩货，加上疫情影响，还有某私募清仓，市场出现大幅波动。高端白酒的景气周期没有结束，而且历史无数次证明，经济最困难的时候，高端消费是最能抗周期的，而且今年消费是前低后高，下半年是政策发力期。疫情最难的时候就是国内消费板块的底部。对于业绩增长板块，右侧的定投时间点，就在本周五之前。

关键词： 系统性风险 产业政策 群体免疫