自 2020 年 6 月以来，亚马逊仅上涨了 19%，这低于同期标普 500 指数 46% 的回报率。

不过，Susquehanna 分析师 Shyam Patil 认为，未来 12 到 18 个月，亚马逊的股价可能升至 5000 美元，这意味着有 57% 的上涨空间。

为何值得期待？

在亚马逊报告 2021 年第四季度的盈利结果好于预期后，Patil 在 2 月初重申了他的正面评级。

亚马逊四季度营收增 9%，连续三个季度营收增速放缓。2020 年同期，亚马逊营收增长了 44%。

然而，分析师认为，考虑到近期阻力，该公司对第一季度净销售额同比增长 3% 至 8% 的预测是强劲的。

Patil 列举了亚马逊在 2022 年面临的几个不利因素，包括劳动力短缺、工资上涨、供应链问题、运输成本上升以及重新开放带来的收入增长放缓。

投资者似乎同意 Patil 的观点。自 2 月初以来，亚马逊的股价上涨了约 8%。

但分析师目标价的一个问题是，按照传统估值指标，该股票已经看起来相当昂贵。亚马逊的市盈率高达 49 倍，这对于一家仅个位数增长的企业来说是非常高的。

那么 5000 美元的目标价是否合理呢？

增长在哪里？

即使收入永远不会重新加速到疫情前的增长水平，亚马逊仍可以保持成长性。

关键的催化剂是亚马逊高利润业务的增长，最显着的是云服务（AWS）和广告业务。

亚马逊网络服务 (AWS) 上季度收入同比增长 40%，这是连续第四个季度加速增长。这对投资者来说是个好消息，因为 AWS 在 2021 年贡献了亚马逊 74% 的营业利润。

广告收入同比增长 32%，这部分收入接近亚马逊总收入的 10%。超过 2 亿的 Prime 会员基础证明了这家电子商务巨头在广告方面的优势。

此外，亚马逊正在证明它可以通过提高 Prime 订阅费来减轻其零售业务面临的一些较高成本 。

不是如果，而是当

分析师普遍估计，到 2024 年底，亚马逊的运营现金流将增加到每股 257 美元。

历史上，亚马逊的股价与每股经营现金流之比约为 20 至 40 倍。假设 25 倍的估值，这意味着亚马逊的股价将达到 6425 美元，或拆分后的 321 美元。

当然，亚马逊最近宣布了 20 比 1 的拆股，将于 6 月 6 日生效。因此，5000 美元的目标价在拆分调整后为 250 美元。

但亚马逊的股价是否会在 12 到 18 个月、两年、五年或更长时间内达到这个价格，尚无定论。

毕竟，市场的严重下跌可能会拖累最好的成长股随之下跌。这就是为什么投资者应该保持长远的眼光，亚马逊的业务表现反映在股价中可能需要足够的时间。

关键词： 同比增长 收入增长