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美国启动“汇率战”,人民币被迫升值,我们会步入日本的后尘吗?
2022-04-11 08:52:41来源: 不执著财经 张平

最近,美联储宣布加息25个基点,同时,美联储还暗示今年还将有6-7次加息。受此影响,全球已经有30多个国家也跟着美国加息,因为很多国家害怕美联储连续加息之后,美元指数开始反转,大量国际游资流向美国,届时,这些国家的会出现货币贬值,股市和房地产泡沫破裂的恶果。

早在2020年,受到疫情的影响,美国经济出现了大幅度的衰退,为了刺激美国经济的复苏,美联储除了降息之外,就是通过购买美债的方式,向全球市场释放大量的流动性,意图就是向全球转嫁经济危机。这就直接导致了美元指数从疫情之前的103,下跌至最低时的89。受此影响,与美元挂钩的国际大宗商品价格开始大涨,全球性通货膨胀来临。

受到美元指数持续贬值的影响,人民币汇率也开始进入到升值的通道之中,从2020年之前的1美元兑换7.05人民币,一路飙升到现在的1美元兑换6.36人民币。人民币升值对于国内居民出国留学、海淘、旅游等还是有利的,这样可以用更少的人民币,换取更多的美元。

不过,人民币升值,美元贬值,也给国内带来一些不利影响:第一个是,人民币升值,会给中国的对外出口带来不利的影响,这意味着,我国商品的出口竞争力会被削弱。特别是目前我国消费启动不起来,基建和房地产投资又开始减少之际,对外出口贸易就显得更加重要。

第二个是,由于美元大幅贬值,人民币被迫升值,会导致大量国内外游资流向中国,都想赚取无风险收益,而我国又是采取的是结售汇制度,就是进来多少外汇,就要向市场投放相等额的人民币,这样一来,就会导致人民币对外升值,对内贬值的结果。

第三个是,美元大幅贬值,会给我国持有的外汇储备蒙受较大的损失,要知道我国外汇储备中有70%是美元资产。

而现如今美联储又开始宣布加息和缩表,这意味着美元指数将会反转,大量国际游资流向美国,届时很多国家的资产泡沫会破裂,在与美国的汇率之战中败下阵来。最好的例子,就是上世纪80、90年代的日本。

当年,美国为了削弱日本的出口能力,在1985年迫使日本政府签订“广场协议”,就是让日元升值,而日元兑美元从之前的1美元兑换240日元,一路升值到1美元兑换120元了。而日元的持续升值,也使大量的游资进入日本,从而吹大了日本的股市和房地产泡沫。

后来,日本央行主动通过连续加息刺破了房地产泡沫,导致了日本的房地产泡沫的崩溃,大量外资流出日本,回流到美元本土。彼时,外资既赚取了日元升值的利润,又获得日本房价上涨的收益,真是赚得盆满钵满。而日本经济就开始了原地踏步,至今日本人还将此称之为“失落的30年”。

现在,很多网友提出,美元现在大打汇率之战,人民币被迫升值,国内资产泡沫又这么严重,与当年日本如出一辙,我们会再步当年日本的后尘吗?对此,我们认为,中国不可能再步当年日本的后尘,主要原因有以下三个:

首先,中国对资本项目是有严格管制的,目前资本项目还没有完全放开,国际游资要想大量流出中国还是有很大难度的,而当年日本是对游资是全面放开的,想进来就可以进,想出去也没有人管着。

再者,中国有3万多亿外汇储备,足可以保持汇率的稳定。所以,美元开始升值,人民币汇率可以保持平稳,并不会进入到大幅贬值周期,国内的货币政策也不用跟着美国走。不像当年日元在被迫升值之后,无法保持日元的稳定。所以,未来人民币还会呈现稳中有升的状态。

最后,我国决策层并没有像当年日本央行那样直接刺破房地产泡沫,而是通过政策的调控,让国内的房价总体上保持平稳,通过时间换空间的方式,逐步把房地产泡沫给挤干净了,未来房地产泡沫将会实现软着陆。由于短期内国内房价保持平稳,遏力避免大起大落,所以,也不会有游资抛售国内房产,大量流出的情况发生。

关键词: 房地产泡沫 外汇储备 资产泡沫

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