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为支持实体经济发展，促进综合融资成本稳中有降，中国人民银行决定于2022年4月25日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。为加大对小微企业和“三农”的支持力度，对没有跨省经营的城商行和存款准备金率高于5%的农商行，在下调存款准备金率0.25个百分点的基础上，再额外多降0.25个百分点。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率为8.1%。

亿翰智库认为：

1.央行全面降准的目的在于为实体经济和受疫情影响严重的行业和企业纾困

目前我国经济发展面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力，且近期上海等地疫情的反弹也严重影响了城市经济正常运转，受疫情影响严重的行业和中小企业陷入困难境地，央行此次全面降准共计释放长期资金约5300亿元，降低金融机构资金成本每年约65亿元，目的在于引导和促使金融机构加强对实体经济，尤其是受疫情影响严重的行业和中小企业的金融支持，降低综合融资成本，及时为其纾困。

2.全面降准有望从供需两端间接利好房地产市场

我们认为，此次全面降准将有助于受疫情影响严重的行业和企业渡过难关，同时也会有力提振市场信心。

同时，在“房住不炒”的总基调不变的情况下，全面降准也会间接利好房地产市场。一方面，从供应端来说，房地产行业也深受疫情影响， 全面降准后金融机构有望加强对房地产企业的融资支持；另一方面，从需求端来说， 居民信贷额度更加充裕，信贷成本继续下降，叠加城市不断出台的需求端宽松政策，有望促进合理住房需求有序释放。我们认为，高收入群体的敏感度更高，市场将沿着高端改善、刚改、刚需的路线传导。

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关键词： 金融机构 存款准备金率 个百分点