4月20日，上证指数早盘窄幅震荡为主，午后再度下探。摩根士丹利华鑫基金分析称，短期在应对疫情挑战、海外滞胀风险发酵、俄乌冲突僵持等因素作用下，A股市场仍面临压力，或将维持震荡走势。但考虑到当前整体市场估值已重回到历史偏低位置，对于后市表现也不必过于担忧，中长期维度市场仍蕴含机会。

外围方面，美联储货币政策收紧预期仍在影响市场，同时俄乌地缘事件持续发酵。国内方面，LPR已连续三个月保持不变。自上周五央行宣布降准后，市场对本月LPR下调的预期升温，不过，这一预期再次落空。降准不及预期和降息落空，引发市场对于稳增长政策面临海外流动性收紧约束的担忧，稳增长相关板块当日普遍下跌。另一方面，当前处于一季报的密集发布期，部分制造成长龙头的业绩增速放缓或出现不达预期情况导致股价大幅下跌，亦压制A股整体表现。

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