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封面新闻记者 朱宁

12月23日，由《证券市场周刊》主办的2022上市公司峰会暨“第十六届卖方分析师水晶球奖”颁奖典礼在成都举行。国家金融与发展实验室副主任、中国社科院经济研究所教授、博导张平在《全球化转变与经济展望》主旨演讲中表示，2022年俄乌冲突、疫情冲击，全球供应链重新挑战，全球化叙事转变直接影响了宏观周期范式转变。

传统全球化叙事模式已落下帷幕

张平指出，上个世纪90年代开始主导全球的“共同意识”就是全球化叙事，“低通胀、高增长、高信用扩张”构成了这一叙事模式的主要特征，也开启了30年的全球化经济黄金发展时代。但在俄乌冲突、疫情导致的供应链风险和“新冠泡沫”引发的通货膨胀等多个因素叠加下，2022年正式进入了全球化转变的关键年，全球化叙事发生转变——全球通缩转向全球通胀、全球信用收缩直接导致了全球经济放缓、全球供应链在疫情冲击、地区军事冲突以及对峙性产业政策的共同作用下，全球供应链再调整和再布局不可避免。

“全球化叙事的转变会永久性地改变全球经济秩序和发展的特征，全球的高增长与低通胀在2022年已经终结，全球贸易和经济在2023年可能会出现更大程度的放缓，而通货膨胀还会加剧。”张平教授说。

全球经济放缓已是确定性趋势

张平对当前主要经济体政策周期不同步的现象进行了分析，并表明全球经济放缓已经是确定性趋势。

张平表示，当前，全球经济增长的势头已经被美欧信用收缩所削弱，世界经济在2021年出现反弹式复苏后，2022年和2023年两年的增速将趋于下降。

“这一态势在发达经济体中开始显现。美国不惜一切代价打击通货膨胀，特别是年底加息超过4%，2023年一季度有很大概率进入全面衰退，全球股票市场估值大幅度下跌，美国经济难以避免‘硬着陆’。”张平分析到，欧洲央行也采取同样的激进措施。美国、欧洲持续加息，信用收缩和美元指数持续上升都导致了全球信用收缩，全球经济放缓已经是一个确定性趋势了。

“全球各国经济周期处于不同的阶段，导致各国的宏观政策不协调，各国货币汇率波动加大直接影响了全球经济和金融的稳定性，更多尾部风险会不断暴露出来。”张平说。

关键词： 通货膨胀 叙事模式 尾部风险