凤凰网财经讯 12月29-30日，由凤凰网主办、凤凰网财经承办的“2022 凤凰网财经峰会”召开，本届峰会以“中流奋楫”为主题，盛邀政商学界近40位顶级嘉宾，就当前复杂局面中，如何激发经济活力，如何促进民营经济发展进行深度探讨，为全球及中国经济发展建言献策、贡献力量。

东北证券首席经济学家付鹏

东北证券的首席经济学家付鹏参加本次峰会，并发表演讲。

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付鹏认为，在过去的几年时间里，全球的美元流动性的真实资金成本是极其低的，这种极其低的利率助推了各种资产泡沫。

付鹏提及，自从2018年鲍威尔接手美联储以后，一直到本轮疫情期间，鲍威尔采取了仍然是常规的这种方法，即经济放缓了，就降息，就宽松；但是，不同时期，结果却是截然不同的，因为在同样的一个名义利率下降的一个过程中，美国的实际利率却变得更低。

在2018年以后，一直到这场疫情期间，美国实际利率水平创下了过去三四十年以来最大的一个低点。也就是说在过去的几年时间里，全球的美元流动性的真实资金成本是极其低的，这种极其低的利率助推了各种资产泡沫。付鹏分析。

付鹏举例称，从2018年以后比较典型的事件就是虚拟货币市场从繁荣，到一年之内的崩塌；

另外，比如说年轻的这一代人，在过去的几年，炒作NFT、数字化，AJ鞋，甚至包括，在过去一年多的时间里，之前涨幅很大的劳力士的价格等等。

以上这些，在过去的几年间，美国市场上，这些所谓的颠覆性创新的资产涨幅都是巨大的，这是大家对预期越加疯狂，给予了市场很多这种高估值、高预期的一种这种现象。

提到美股，付鹏认为，整体美股里的科技类股的估值泡沫都是比较的严重的。

美国一级市场，包括全球的一级市场，过去的几年，随着资金流动性的极其宽松，也创造了巨大的泡沫。像前几年，美国市场上出现过“一个集装箱讲了一个概念，可以融到几个亿美金，几十个亿美金的这种一级市场故事非常的多。”

付鹏表示，以上这些案例，本质上都是流动性极其宽松的环境下才会产生的现象。

关键词： 一级市场 实际利率 资产泡沫