去年全年净利润仅增加1.4%，这是水井坊业绩预告中披露的数据。

1月19日晚间，白酒上市公司水井坊发布2022年度业绩预告，南都湾财社-酒水新消费指数课题组记者注意到，虽然水井坊2022年业绩“创了新高”，但增长却表现乏力。

在该公告中，水井坊方面表示，去年净利润相比2021年增加1679万元，报12.15亿元，同比前年仅增1.4%；营收方面则是比2021年增加4091万元，达46.72亿元，同比前年仅增0.9%。

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值得注意的是，水井坊扣非净利润出现下降情况，该数据去年报11.63亿元，较前一年减少5248万元，同比下跌4.3%。

受业绩预告披露消息影响，1月20日水井坊股价报82.77元/股跌0.97%，较历史最高位159.82元/股（2021年7月22日创下）累跌48.21%。

水井坊披露2022业绩预告，但主要业绩数据表现出增长乏力情况（截图来源：公司公告）

据南都湾财社记者了解，“增长乏力”是水井坊2022年业绩表现的主要特征，其中去年第一季度已经表现出相关迹象。

去年第一季度，水井坊营收同比前年仅增加14.1%（14.15亿元），但净利润却下跌13.54%（3.63亿元）。“营收增加净利下跌”的情况直至水井坊发布三季报后才有所好转，去年前三季度，水井坊营收和净利润分别较前年增加10.15%（37.71亿元）和5.46%（10.11亿元）。

按照上述数据估算，去年第四季度（10至12月）水井坊营收约9.01亿元和1.6亿元，与2021年第四季度的数据（营收12.09亿元，净利润1.99亿元）相比分别下跌25.47%和19.59%。

据南都湾财社记者了解，2021年水井坊与山西汾酒、舍得酒业和酒鬼酒，是业绩增幅上最为“亮眼”的四家企业之一，但仅一年时间，水井坊却是四家公司中在业绩增幅上失速最明显的一家企业。对此，水井坊方面认为渠道是主要因素。

在上述业绩预告中，水井坊方面表示，去年受全球经济环境及疫情影响，国内消费场景严重萎缩，白酒行业消费需求减少、渠道库存压力增大，呈现缩量竞争的态势。值得注意的是，这已不是水井坊第一次在提到渠道库存问题，该公司曾在去年半年报中提到；“（去年）产品销售的增长势头在上半年有所放缓，整体社会库存也高于2021年同期”。

实际上，渠道库存高企问题并不只是水井坊一家面临的问题，也是白酒行业目前需要面对和解决的问题。据南都湾财社记者此前报道，虽然今年农历新年期间，广东等地酒水消费在终端呈现“旺季旺”的现象，但对于经销商来说，今年农历新年旺季仅是去库存的时机之一。有部分经销商甚至反映，有产品成交价低于进货价，出现严重倒挂的现象。

有行业媒体统计显示，有近一半的经销商目前仍然有半年以上的库存；22.2%的经销商还有1至3个月左右的库存。此外，库存在1个月以内的经销商占比仅为16.7%。

业界认为，去年酒企对经销商渠道压货的情况下，遭遇疫情影响导致终端动销困难，这使得经销商的渠道库存极高，有行业人士预判，直至今年中秋渠道库存可能才恢复正常。“当然，渠道库存高对酒企的业绩也会带来负面影响”。

当然，渠道库存高的情况下，有酒企也通过控货等方式“解压”，例如泸州老窖在去年9月就停止接手国窖1573的订单，金沙酒业在去年11月就叫停了摘要珍品版的招商。另外像五粮液等企业，则是通过延迟打款、减少任务等对渠道库存进行解压。

在今年“渠道去库存”的主要基调下，水井坊将会有哪些“疏通”渠道的动向？南都湾财社-酒水新消费指数课题组记者将持续关注。

南都湾财社记者 贝贝

关键词： 的情况下 第一季度 分别下跌