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杭州银行(600926)23H1业绩快报点评:利润持续高增,资产质量优异
2023-08-18 10:03:40来源: 杭州银行


【资料图】

事件:8月15日,杭州银行发布23H1业绩快报。23H1营收183.6亿元,YoY+6.1%;归母净利润83.3亿元,YoY+26.3%;不良率0.76%,拨备覆盖率571%。

归母净利润同比+26.3%。23H1累计营收、归母净利润同比增速较23Q1分别-1.5pct、-1.8pct。公司营收增速边际回落,或主因规模扩张增速放缓;归母净利润仍维持较高增速,预计主要受益于其优异的资产质量水平,拨备得以反哺利润。

规模扩张依旧强劲。23H1总资产、贷款总额、存款总额同比+13.8%、+17.0%、+12.0%,增速较23Q1分别-2.6pct、-2.1pct、-3.5pct。扩表速度虽有所放缓,但在区域经济优势加持之下,增速依然保持强劲。

不良率稳定,拨备覆盖率高位提升。23H1不良率与23Q1持平于0.76%,前瞻性指标关注率略有波动,较23Q1提升16BP至0.44%。不良认定标准保持较严水平,23H1逾期贷款/不良贷款、逾期90+贷款/不良贷款比率分别为77.7%、57.5%,较23Q1分别+6.2pct、+5.3pct。

风险抵补能力持续提升,23H1拨备覆盖率571%,较23Q1提升2.4pct,为公司接下来业绩持续释放奠定优异基础;拨贷比4.34%,较23Q1提升2BP。

投资建议:规模稳健高增,资产质量稳定

杭州银行区位优势明显,为其规模维持较高增长、资产质量维持优异水平奠定了坚实基础;23H1归母净利润保持较高增速,且较高的拨备覆盖率也为其业绩持续释放留有充裕空间。预计23-25年EPS分别为1.57、2.06、2.62元,2023年8月15日收盘价对应0.8倍23年PB,维持“推荐”评级。

风险提示:宏观经济增速下行;资产质量恶化;行业净息差下行超预期。

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