随着新冠疫苗在全球陆续投入使用，欧美地区的疫情防控力度也不断加大，国际经济呈现触底反弹态势，国际贸易随之开始复苏。然而，伴随着通胀的上行，以及各地区经济复苏的不一致，我国进出口企业在面对生产原料价格上行的同时，也承受着汇率持续双向波动带来的风险。

作为横亘在企业经营过程中的一大挑战，企业究竟该如何设计并规避汇率波动等带来的风险敞口呢?5月15日，在弘业期货及其全资子公司弘业国际金控联合期货产业服务联盟、境外交易所于无锡举办的“外汇衍生品沙龙暨首届期货产业联盟活动”上，与会专家针对这一问题进行了深入探讨。

作为世界贸易及生产大国，我国进出口企业的日常经营中存在众多风险敞口。以服装企业为例，据江苏红豆国际发展有限公司外经部部长周刚介绍，今年企业除了要承受生产原料价格上涨带来的影响外，还面临着原材料供应周期变化及运费上涨等问题。

实际上，近两年，受新冠疫情影响，全球贸易环境发生了很大的变化。尤其是在运输方面，在受限的环境下，运费价格更是上涨明显。特别是2020年，据周刚介绍，外贸企业订舱除了要走正常的手续外，还需要摇号。

而汇率波动带来的风险，对于进出口企业来说，则是必须面临的挑战。“要知道，从企业生产到销售再到资金回笼整个流程需要一段不短的时间。在这段时间里，若汇率发生较大波动，其收益就会受到影响，进而影响企业年度利润曲线。”他说。

尤其是在全球化的今天，部分境内企业为降低生产成本，会采取在东南亚等国委托生产的方式。虽然部分国家接受美元付费的方式，但仍有少部分国家只接受当地货币，而这就需要企业提前准备出一部分当地货币。这笔钱不仅会占用公司一部分的流动资金，在汇率大幅波动的情况下，还可能使企业承受一部分汇率波动带来的损失。周刚表示，“我们非常需要相关金融机构根据我们的需要，将公司的外汇进行合理地安排。”

尤其是今年，随着疫情逐步得到控制，发达经济体复苏需求强烈。“受其财政、货币刺激政策溢出影响，中国经济外升动力较强。不过考虑到在财政支持、贸易盈余双赤字的情况下，美元大概率已进入下行周期。加之，虽然全球经济仍处于被动补库阶段，但新冠疫情导致的供应中断，芯片短缺导致的生产约束及大宗商品持续上涨等影响下，市场不确定性较大。”考虑到金融市场高波动率仍未结束，业内资深交易专家陈广江认为，汇率风险管理需从严。

期货日报记者在会上了解到，对于国内大部分进出口企业而言，目前其应对汇率波动的操作非常简单，只是通过银行远期结售汇，进行一些锁汇操作。而这样的操作，在弘业期货宏观金融事业部张惠乾看来，其灵活性和便利性都相对较差。

“毕竟，在企业的日常经营中，存在众多不确定因素，稍有差池，就会发生货款收付的时间与履约日相差较远的情况。而银行远期结售汇，虽然合同约定择期交易，但择期的时间范围仍然有限，在这样的情况下，若要向银行申请提前或者展期履约，则手续非常繁琐。”张惠乾介绍，反倒通过外汇期货套保，不仅交易成本更低，其交易时间也可完全根据实际收付汇的时间灵活自主安排。

“虽然目前境内尚未推出汇率期货，但香港交易所推出的美元对人民币(香港)期货品种可以发挥类似的作用。”他说，“尤其是今年4月26日，港交所还推出了该品种的小型版，其初始保证金只需2200元人民币(随市场波动进行定期调整)，可以更好地满足中小型企业及个人投资者对于现金结算产品和利用较小合约金额进行对冲的需求，帮助投资者对冲其在股票和大宗商品等不同资产中的人民币汇率风险。”

据了解，就在上周，港交所的小型美元对人民币(香港)期货合约累计合约成交量已逾100000张。其中5月13日单日成交更达11360张合约(名义价值约2.27亿美元)，创新纪录。

除此之外，境外某交易所助理副总裁周舟补充道，企业还可以通过汇率期权来对冲汇率波动带来的风险。期权本质上类似于保险，不仅交易手续费更低(权利金)，其丰富的操作组合更可以满足企业个性化的需求。

尤其是在下半年市场不确定性依然偏高的情况下，弘业期货股份副总经理吴久锋建议，相关企业有必要提前做好准备，根据企业情况，制定相应的风险管理措施。要知道，机会永远只留给有准备的人，虽然衍生品可以帮助企业规避一部分风险，但其也需要提前布局研究。

据了解，期货产业服务联盟是去年11月，期货日报联合多家期货公司、各类金融学院、交易所互为战略合作伙伴共同发起成立的机构，其使命有三：一是进一步发挥市场各类机构的优势;二是服务实体企业，提升产业企业利用期货工具管理风险的能力;三是提升期货市场在国民经济发展中作为稳定器的能力。

据浙江省省级金融顾问、期货产业服务联盟成员单位迈德斯金融学院的董事长颜树萍介绍，期货产业服务联盟将从五个方面做好实体企业的服务。

一是发挥行业智库、专家资源。联合各大期货公司研究所的专家、分析师走进实体企业，普及期货市场知识，帮企业培养人员和制度。二是扩大行业协会优秀案例的应用，为企业提供期货公司以往服务实体企业参与期货市场的优秀案例做参考。三是量身定制方案。一企一策，针对不同的企业制定和落实期货套保方案，手把手教学。四是做好资源整合、跨界合作。运用卫星系统、各行业数据库，提供前瞻性的数据服务。五是运用国际化资源为实体经济服务。期货产业服务联盟将继续发挥资源对接、产业培育等多元联动优势，加速资源对接渠道的打通，为期货公司发展提供更优质的服务，以联盟力量为产业及区域发展添加创新动力。

关键词： 汇率 风险管理 波动 贸易