华谊兄弟执行总裁王中磊的女儿近日参与综艺，以新人导演的身份踏入影视圈。随之，除了“华谊千金”自身引发热议，华谊兄弟也再次走入大众视野。实际上，在业内，股价一路狂跌、市值蒸发百亿、实景产业运营不顺、负债累累且与冯小刚分道扬镳的影视老大哥华谊，一直备受关注和热议...

王中磊女儿王文也参与综艺

华谊千金进军娱乐圈，华谊兄弟Q3仍亏损

近日，随着华谊执行总裁王中磊的大女儿参与的综艺《导演请指教》即将开播，有关于“华谊千金王文也进军演艺圈”的娱乐新闻报道很是热闹。

被网友调侃为“华谊公主”的王文也，在此之前便在网络上积攒了一定名气，再加上发言用词不当，也引发过不少争议。

然而相较于娱乐界对新人导演王文也的关注，业界真正关注的，则是近日华谊兄弟退出电影公社、与老牌导演冯小刚的切割，以及对比其发布的第三季度财报，华谊兄弟现下的经营状况。

尽管华谊兄弟第三季度财报显示，本报告期内，其实现净利润4.8亿元，比上年同期增长604%。但整体来看，在营收方面，其Q3收入3.8亿元，比上年同期下降51.84%;扣非净利为-1.2亿元，同比下降284.73%。

再联系到其过往六年，华谊兄弟股价一直在下跌，从每股三十多元，到跌至不足四元。种种情形，似乎宣召着，曾经业内的老大哥，如今风光已经难复当年。

11月2日华谊兄弟股市情况

那么，华谊兄弟到底经历了什么?为何与冯小刚公司的分道扬镳会引发如此热切的关注?其背后的原因又是否可以追根溯源?

其实回过头来看可以发现，此前华谊兄弟与冯小刚，无疑是一直深度捆绑的，尽管后期逐渐疏离。但正如两者初期互相成就，后期似乎也是相继显现疲态...

华谊兄弟早年与冯小刚相辅相成高歌猛进

从1998年，华谊兄弟投资冯小刚电影《没完没了》30万元，创下3300万元票房开始，两者合作就不断深入。《大腕》、《手机》等多部经典且票房成绩亮眼的电影，均出于初期合作时期。

冯小刚名声大噪的同时，华谊兄弟也高歌猛进，并在2009年上市，成为“中国影视娱乐第一股”。

2005年，冯小刚还与华谊兄弟签订新合约，给其每年400万的保底工资，以及再加上2.88%公司股份。

随后，作为利益共同体，两者继续深度合作，推出口碑与票房均佳的作品，如《夜宴》、《集结号》以及《非诚勿扰》等。特别是2010年的《唐山大地震》，上映25天票房超过6亿元。

据悉，上市前的那一年，仅《集结号》和《非诚勿扰》两部电影的收入，就占华谊兄弟电影业务收入的40%和总营收的18%。而拥有股份的冯小刚也套现了两亿多人民币。

至此，华谊兄弟与冯小刚似乎成为彼此依赖且相辅相成的合作关系。

冯小刚

华谊上市开疆拓土与冯小刚玩转资本

然而，华谊兄弟上市后，情况逐渐发生转变。

资本的道路逐渐拓宽，华谊兄弟不仅尝到了投资的甜头，也越发大力开疆拓土，但同时对于优质电影的打磨，似乎却不再纯粹。而冯小刚的创作却也呈现了下降趋势。

2012年上映的冯小刚作品《一九四二》票房惨淡。2013年上映的《私人订制》，尽管收获了7.17亿的破纪录票房，但却并无优良口碑。

同年华谊兄弟靠减持掌趣科技，实现了净利润300%的增长，并在此后累计套现了24.74亿元。要知道2010年，其只花了1.485亿元就拿到了掌趣科技22%的股份。

至此，尽管电影是华谊兄弟的主业，但更让其大赚的是投资。

尝到甜头的华谊兄弟在2013年7月，又拿出2.24亿元的现金收购了广州银汉科技手游公司的股权，持股50.88%。

记者调查了解到，这一波资本操作，让华谊兄弟的股价在该年前7个月达到185.26%涨幅，当时市场给其动态PE也从20倍快速上涨到40倍。

2014年，不拘泥于电影这一市场的华谊兄弟，在资本投资市场操纵的同时，又计划开启实景项目，斥资55亿元打造首个实景娱乐项目“冯小刚电影公社”。

到了2015年，华谊兄弟市值一度飙升至900亿元人民币，并依旧出于对冯小刚票房号召力的信任，又以10.5亿元的高价，收购了由冯小刚成立，且只成立了两个月的浙江东阳美拉传媒有限公司70%的股份。

随后，华谊兄弟还与冯小刚签署了业绩对赌协议，即其公司要在五年内完成6.74亿的净利润。

华谊兄弟与冯氏电影均陷入低谷

但此后几年，冯小刚产出作品无论是在质量还是在票房上，都逐渐出现疲态，在年轻观众中也并不再占据优势。

2016年与2017年，凭借《我不是潘金莲》4.82亿的票房，与《芳华》14.22亿元的票房，冯小刚还算顺利地完成了对赌。

而华谊兄弟发展也缓慢了下来，营收呈上升趋势，由2016年35.03亿的营收上升至2017年39.46亿元。2017年净利润为8.28亿元，却低于2014年和2015年。

2018年起，冯小刚的电影接二连三遭遇挫折，先是因为女主范冰冰阴阳合同偷税漏税等丑闻，电影《手机2》未能上映，接着电影《只有芸知道》票房仅1.59亿元。2020年，更是受疫情影响，电影行业全体陷入低谷。

同样是2018年，华谊兄弟也开始陷入亏损泥淖，2018年亏损11.69亿，短期借款与长期借款合计17亿元;2019年亏损39.78亿，借款合计28亿元;2020年亏损10.48亿元，借款合计30.86亿元，资产负债率高达64.5%。

电影《只有芸知道》

除了受多部电影未上映的影响，无论是投资的公司，如花费19亿元占股英雄互娱20%，还是梦想打造中国迪士尼，在实景产业上的大量资金投入，都并不成功。

五年期满，随着冯小刚对赌失败，并向华谊兄弟业绩补偿2.35亿元而告终。华谊兄弟自身也陷入了困境。

随着疫情暴发，以及对影视行业的监管力度加大，华谊兄弟的发展似乎越来越呈现低迷，业绩疲软、股价下跌、持续亏损，甚至曾被列为被执行人，“缺钱”的状态有目共睹。因此，最终与冯小刚的“分手”，似乎并不意外。

华谊兄弟电影小镇

华谊兄弟与冯小刚分道扬镳寻求新出路

世事变迁，当初相信华谊兄弟会成为华纳兄弟，且表示“会在华谊退休，和王忠军干到底”的冯小刚，如今受各种风波的影响，不再频繁出现在大众视野。

而当初豪掷百亿，开拓实景产业以及溢价收购多家明星公司的华谊兄弟，现在则在匆忙四处筹钱。

仅是今年，华谊兄弟便处置了华谊腾讯娱乐股权，收益1.24亿元;处置腾讯音乐、猫眼娱乐等金融资产，收益3324万元;处置相关实景企业股份，收益共2.75亿元;转让英雄互娱部分股份，收益8.7亿元等等。

除此之外，华谊兄弟也开始抵押股份，此前有媒体表示，王中磊所持公司股份近八成被质押，王中军所持公司股份95%被质押。

记者调查了解到，尽管10月22日，华谊兄弟发布公告表示，王中磊股权质押比例有所下降，目前累计质押数量占其所持股份比例为67.94%。

但对比华谊兄弟最高时达900亿元的市值，如今只在95亿元左右。而股价近一年来，也累计跌幅将近37%...

据悉，声称要回归电影的华谊兄弟，国庆期间上映的动画电影《拯救甜甜圈时空大营救》收益惨淡，但《我和我的父辈》可提供区间约为150万元至190万元的营收。

此外今年华谊还有电影《铁道英雄》以及《摇滚藏獒:蓝色光芒》上映。其股票下跌趋势是否可以有所挽救?记者将持续关注。

关键词： 股价大跌 华谊兄弟 娱乐圈 市值蒸发百亿