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【券商聚焦】东吴证券维持361度(01361)“买入”评级 指超品店开店超预期带动运营优化_今日观点
2026-01-16 11:13:28来源: 金吾财讯


(资料图片)

金吾财讯|东吴证券发布研报指,361度(01361.HK)2025Q4主品牌线下/童装线下/电商流水分别同比增长约10%/约10%/高双位数,延续Q2-Q3表现。折扣保持7-7.1折平稳,库销比4.5-5倍维持健康水平。报告指出,超品店全年开店126家(Q4新增33家),超出年初100家预期,带动拉新率60-70%、售罄率和连带率提升,并已在柬埔寨开设首家海外超品店。电商方面,千家门店入驻淘宝闪购完善即时零售布局。产品端,公司25Q4迭代飞燃5等跑鞋系列,推出约基奇二代签名篮球鞋及多款户外产品,持续夯实科技矩阵。管理层对2026年增长信心充足,Q1-Q2订货会表现稳健。东吴证券维持25-27年归母净利润预测13.0/14.6/16.2亿元,对应PE8/8/7倍,估值处于低位。维持“买入”评级,目标价未提及。主要风险为国内消费疲软及竞争加剧。

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