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智通财经APP获悉，美国2025年12月零售销售增长意外陷入停滞，表明随着年末临近，消费者支出已趋于疲软。周二公布的数据显示，美国12月零售销售环比增长0%，大幅低于前值0.6%和市场预期的0.4%;核心零售销售同样环比增长0%，低于前值0.5%和市场预期的0.3%。13个零售类别中有8个出现下降，其中包括服装店和家具店的销售额下滑。汽车经销商的销售额也出现下降。与此同时，建材商店和体育用品零售商的销售额则有所上升。

这些数据表明，在假日购物季临近结束之际，消费者支出动能有所减弱。尽管许多经济学家预计，年初的退税将为需求提供支撑，但家庭仍对高企的生活成本感到不满，同时对就业市场的担忧依然存在。

消费者支出的广度同样令人担忧。股市上涨带来的财富效应或许在一定程度上提振了需求，但有迹象显示，对于主要依赖较为温和工资增长的低收入美国人而言，可自由支配支出的韧性正在减弱。

周二的这份经济数据可能会强化美联储进一步降息的理由。值得一提的是，在这份数据公布之前，美债市场已经抢跑“降息行情”。美国10年期国债收益率下跌2个基点至4.18%，接近1月中旬以来的最低水平;而对政策更为敏感的美国2年期国债收益率下跌1个基点，呈现所谓的“牛市趋平(bull-flattening,长端收益率比短端下得更快)”走势。货币市场目前预计美联储今年降息3次(每次降息25个基点)的概率约为25%，而一周前市场预期降息2次。

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