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中金:白酒报表有望出清改善 明年上半年或迎拐点 最新快讯
2025-11-06 09:01:43来源: 证券时报网


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人民财讯11月6日电,中金公司研报认为,年初至今食饮行业进入新常态,整体消费环境仍显疲弱,行业追求高质价比,功能性,健康性及情绪消费的趋势延续。多数龙头企业聚焦稳健经营和高质量发展,提升股东回报,经营质量均有所改善。年初至今白酒行业需求延续弱景气,叠加新条例出台,白酒供需两端经历大幅调整,大众食品表现分化,饮品、休闲零食呈现较好景气度。展望明年,研报认为行业将延续弱复苏强分化态势,增长将更依赖于企业端产品创新努力、碎片化渠道布局及人群扩圈,拥有强大品牌力、产品创新力、渠道掌控力以及卓越供应链效率的企业,将能穿越周期,实现高质量增长。研报预计2026年白酒报表有望出清改善,上行拐点逐步清晰。需求端,研报认为政策影响会持续减弱,消费场景在大幅压制的基础上会迎来稳步修复,同时促进消费政策的深化有望驱动需求提升,在今年低基数下同比有望转正,预计上半年开始行业开始迎来梯次修复,其中基本面率先修复且具有长期份额逻辑的龙头酒企获益最大。

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