美国联邦储备委员会16日起召开为期两天的货币政策会议，并将在17日发布声明和最新一期经济展望报告。分析人士预计，美联储将继续维持超宽松货币政策不变，同时上调对美国经济的预期。

自今年年初以来，外界对美国经济正在复苏且有望强劲增长的期望愈发浓厚。分析人士认为，美联储将在会后上调对今年美国经济的整体预期。与去年12月份相比，美联储或上调全年美国经济增幅，同时对劳动力市场和通货膨胀的预期也有望较此前有所改善。

去年12月份公布的经济前景预期显示，美联储预计今年美国经济有望增长4.2%。今明两年失业率将分别为5%和4.2%。而今年以来，新冠疫苗的提前推出和广泛接种有望帮助美国经济加快复苏。日前美国国会艰难通过1.9万亿美元经济救助法案，也有助于提振经济增长。

根据《华尔街日报》在3月份进行的调查结果，经济学家普遍预计今年美国经济有望增长近6%，好于去年12月预测的增长3.7%。同时，经济学家上调今年通胀率预期0.5个百分点，并下调失业率预期0.5个百分点。

高盛经济学家认为，第一季度美国国内生产总值(GDP)按年率计算有望增长6%，高于此前预计的5.5%，也高于去年第四季度4.1%的增幅。同时，今年全年美国经济有望增长7%，实现1984年以来最快年度增长率。而去年全年美国经济收缩3.5%，是74年来最差表现。

由于对美国经济复苏前景更加乐观，市场对美联储将调整自去年新冠疫情暴发以来实施的超宽松货币政策的期待也正在增强。但截至目前，包括美联储主席鲍威尔在内的多位美联储高层和地方联储主席均表示，上调利率或缩减资产购买规模还为时尚早。本次会后美联储调整货币政策立场的可能性微乎甚微。

鲍威尔近几周多次表态，当看到美国经济复苏“进一步取得实质性进展”之后，美联储才会开始考虑缩减每个月不少于1200亿美元的资产购买规模。这与1月份货币政策会议后美联储发表的声明立场一致。

美联储理事莱尔·布雷纳德(Lael Brainard)也在3月初表示，虽然疫苗接种的增加、已颁布和预期中的财政措施以及宽松的货币政策预示着美国经济有望在2021年开启“强劲模式”，但如果新冠病毒变种增加或接种疫苗进展缓慢，美国经济复苏进程也可能会因此放缓。美联储将保持耐心，以实现其经济指导方针中设定的目标。

此外，美联储3月初发布的全国经济形势调查报告(又称“褐皮书”)也显示，虽然多数辖区经济实现温和增长，但就业市场复苏缓慢。主要受新冠疫情、儿童保育和失业福利等多重因素影响，多数企业很难吸引和留住合格员工，尤其是低技能岗位等劳动力最为稀缺。这也凸显美国经济还未全面复苏。

不过，基于良好的经济预期，美联储很有可能更新其对短期利率走势(即“点阵图”)的预测。去年12月份公布的“点阵图”显示，17位美联储官员中有12人预计联邦基金利率有望在2023年之前保持在接近零的水平。但基石宏观(Cornerstone Macro)策略师罗伯托·佩里(Roberto Perli)则认为，期货市场的价格反映出，利率将最早于2022年第二季度上涨。

彼得森国际经济研究所高级研究员戴维·威尔科克斯(David Wilcox)指出，美联储官员是否会改变对2023年利率区间的预期是关键所在。他认为，通胀上升将迫使美联储较去年12月预期更早加息。

自通胀率连续10年低于美联储设定的2%长期目标后，美联储自去年以来放弃了为抑制物价上涨而提高利率的长期做法，转为更加关注长期平均通胀率是否稳定在2%。这意味着，美联储将允许通胀在一段时间内高于2%。

但与此同时，美联储并未明确表示通胀率在多长时间内升至多高才将调整利率政策。而这种不确定性加剧了市场的猜测，认为美联储有可能比他们预测的加息时间更早采取行动。

对美联储提前加息的预期已导致市场利率大幅攀升。截至目前，10年期美国国债收益率已飙升至2020年2月份以来最高水平。3月份，30年期抵押贷款利率自去年7月份以来首次升至3%以上。虽然美联储尚未对市场利率大幅上升表示担忧，但多数经济学家认为，鲍威尔或在17日会后举行的新闻发布会上采取更加谨慎的语气，以平稳市场情绪，避免因市场对加息预期过高而削弱美联储货币政策对经济的刺激效力。

关键词： 超宽松货币政策 经济预期