根据美国劳工部11月10日发布的数据，美国消费者价格指数(CPI)在2021年10月同比上涨6.2%，创下自1990年以来的最高速度，这对美联储的经济决策者和拜登政府来说是令人担忧的信息。通胀压力摆在面前，拜登政府对美国经济的把控能力受到质疑，再叠加处理阿富汗撤军表现不佳等诸多因素，拜登支持率正不断下滑。

分析人士认为，供应链中断、劳动力短缺和能源供应紧张等供给侧约束对美国经济增长拖累明显，且这一影响短期内或难缓解。

消费 能源、住房、食品、汽车价格上涨

美国劳工部报告数据显示，美国10月消费者价格指数(CPI)较去年同期增长6.2%，这是自1990年12月以来的最高纪录。美国10月消费者价格指数较9月环比增长0.9%，为4个月以来的最大涨幅。

其中，能源、食品、住房、二手车、新车等价格指数涨幅较大，食品和能源价格上涨是推动当月CPI上涨的主因。能源指数较9月环比上涨4.8%，同比上涨30%，燃油指数环比上涨12.3%，同比上涨59.1%，食品指数环比上涨0.9%，同比上涨5.3%。食品类别中，肉类、家禽、鱼类和鸡蛋月内上涨1.7%，同比上涨11.9%。

由于全球缺“芯”问题持续，10月新车价格指数环比上涨1.4%，同比上涨9.8%，二手车价格指数环比上涨2.5%，同比上涨9.8%。分析人士认为，供应链瓶颈和劳动力短缺问题继续推高企业生产成本。同时，疫情之下，经济重启使需求激增，面对供应链和劳动力市场困境，企业持续提高消费品和服务价格，将成本转嫁给消费者，助推美国CPI水平日益攀升。

但是美国物价整体上涨后，工人的工资涨幅并没有跟上相应的速度。根据美国劳工部发布的另一份报告，9月至10月通胀后，工人实际工资下降0.5%，这一数据是平均时薪增长0.4%被物价飙升抵消的结果。

美国总统拜登对此表示，通货膨胀损害了美国人的钱包，扭转通胀趋势是他的首要任务。他特别指出，当前物价上涨的一个关键驱动力是能源价格上涨，其政府正在努力降低该成本。当前全球多地面临能源短缺的问题，在极端天气下，居民发电、供暖等需求迅速上升，供需缺口由此扩大。

拜登入主白宫以来，美国盖洛普咨询机构10月发布的民调结果显示，拜登就任总统第一季度的支持率为56%，第三季度支持率为44.7%，下滑了11.3个百分点。

投资 资产价格上涨不等于实际财富增加

美国通胀飙升背后，一个直接原因是美国政府持续以印钞、发钱来提振经济，其中部分资金自然而然流入股市或房地产。流动性持续泛滥，催生了美股普涨行情，在如此高的通胀数据下，投资者已开始警惕未来美国货币紧缩下泡沫破裂的风险，部分散户投资者加息预期提前，在历史性通胀数据前提前“下车”。

桥水基金创始人瑞·达利欧向市场敲响了警钟，警告投资者实际财富可能正在缩水，当前持有的资产价格上升并不意味着财富增加，他们忽视了自己的购买力正在被通胀侵蚀。他此前曾明确表示，拜登政府的经济刺激计划增加了通胀和美元贬值的风险，并在不同公开场合指出现金将成为垃圾，强调分散投资的重要性，其投资组合中部分包括黄金和加密货币，以作为潜在的通胀对冲工具和避险资产。

预测 当前问题几乎确定会持续至明年下半年

分析人士认为，供给侧约束在短期将继续抑制美国经济活力。

美国银行全球经济研究负责人伊桑·哈里斯表示，供应链瓶颈能否在短期得到改善仍存在不确定性，而这已经对消费者信心带来影响。汽车制造业继续面临原材料和半导体芯片库存限制，这延迟了消费者的购买。

知名能源专家、埃信华迈公司副董事长丹尼尔·耶金以及埃信华迈负责海运和贸易的副总裁皮特·特奇威尔撰文表示，当前的供应链问题几乎确定会在2022年持续。这一问题的解决需要更多劳动力和消费需求的缓解。而劳动力短缺没有简单的解决办法。

美联储主席鲍威尔日前表示，美国人应为全球供应链危机可能贯穿2022年做好准备，美联储在为应对美国经济可能面临的挑战做准备。而多数预期显示，美国通胀率明年下半年才会开始回落。

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