日元兑美元汇率一路走低，10月20日，日元兑美元汇率跌破1美元=150日元，为32年来首次。

日元持续贬值的背后，是当前日本经济下行的显现。日元为何持续走贬?日本当前经济现状如何?天目新闻专访中国社科院世界经济与政治研究所主任王永中，浙江大学经济学院教授、博士生导师王维安。

日元持续贬值

能源账单负担加重

中国社科院世界经济与政治研究所主任王永中表示，日本长期处于通货紧缩状态，随着美联储加息不断，日本央行始终维持宽松政策立场，美日货币政策“分歧”加剧，这是当前日元贬值的原因之一。

“日元一直处于疲软状态。”王永中分析，自今年3月起，美国已经连续5次加息。美联储在3月和5月将基准利率分别上调25个基点和50个基点之后，6月又宣布加息75个基点。欧洲央行确定将在7月加息25个基点，并视情况在9月再次加息。

在此情况下，日本央行仍然保持不加息的姿态，维持将长期利率降至约0%、短期利率降至-0.1%的以长短期利率操作为核心的货币宽松政策，并决定在每个交易日实施以固定利率无限量买入国债的市场操作，以确保实现收益率曲线控制目标。

9月22日当天，日元汇率跌破1美元兑145日元，日本央行不得不直接入场，斥资2.8万亿日元(190亿美元)进行干预，买入日元、卖出美元，这是日本政府1998年以来首次在市场上采取行动支撑日元。但在美联储持续影响下，这样的举措撑不了多久。

当然，货币政策分化无法完全解释日元的持续走贬。纵观当前日本经济发展现状，已暴露出力不从心的局面：经济增长率较低，社会老龄化严重。与此同时，近年来日本在科技创新方面有些滞后，甚至面临倒退，这也成为日元持续走低的一个主要因素。

王永中解析，从国际背景来看，日本严重依赖国外的能源和粮食，俄乌冲突导致原油、煤炭和天然气价格飙升，对于日本来说，大宗商品价格居高不下和日元的持续疲软，它所面临的能源账单负担将越来越重，“例如全球油价都在高涨，这也意味着民众的能源账单会增加，但对于日本民众日常生活来说，由于所占消费比重较低，不会有太大的影响。”

30年未走出困境

日本经济已“病入膏肓”?

目前，包括美国、德国在内全球多国都面临着通胀压力加剧的风险，日本却呈现出“不一样的画风”：消费低迷，陷入通货紧缩。

浙江大学经济学院教授、博士生导师王维安分析，日本自上世纪90年代经历了楼市泡沫破裂后，经济陷入衰退。长期的通货紧缩中，日本国内经济几乎停滞，居民收入没有明显上涨。

为刺激经济增长，日本央行实行“零利率”宽松货币政策，并称“维持零利率政策直至通货紧缩担忧消失为止”。“零利率”宽松货币政策包括发行更多国债，中央银行印钞买国债，以此为财政提供资金。此外，银行还推行“零利率”贷款政策，希望民众借钱增加支出，拉升经济活力。

“然而，30年过去了，日本始终没有从通货紧缩的困境中走出来，加之近些年来经济发展现状并不景气，接下来日本经济前景更加堪忧。”王维安教授认为，这也正是在美联储持续加息的情况下，日元贬值比其他国家快的原因。

王维安教授分析，日本长期以来的通货紧缩，量化宽松货币政策并没有起到作用。当前，树立民众信心很重要，一旦陷入恶性循环，日本经济将面临“病入膏肓”的境地。随着日元大幅贬值，民众对于日元贬值的预期还在增加，加之美元加息预期，“物极必反，高血压难治，低血压更难治。”

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