01，商品崩了

昨天是上半年的最后一个交易日，商品市场迎来了普遍的下跌。国际原油方面，美油下跌，布油下跌，而且跌幅都超过了3%。基本金属也是一片绿色，铜，锡，镍的下跌还在继续中。

(资料图)

更夸张的是美国的天然气期货，盘中甚至一度下跌16%，虽然最后收盘时稍有反弹，但是全天的跌幅也达到了15.27%。

自从美国为了应对新冠，而不得不启动宽松，向全球大量放水，大宗商品就进入了牛市。

但现在，美国为了应对通胀，转而启动了紧缩，3月份开始加息，6月份开始缩表，向市场回收流动性，大宗商品的牛市是不是已经完结了呢？

02，美林时钟

我们可以从美林时钟的角度来解释，目前看来，美国的经济已经从过热阶段进入了滞胀阶段，甚至很有可能会快速跨入衰退阶段。

在之前的过热阶段，大宗商品走出牛市，但是进入了滞胀阶段之后，就进入了现金为王的时代，大宗商品会快速滑落。

滞胀的时间有时候长，有时候短。最著名的就是上个世纪70年代，当时滞胀时间很长，当时的通胀在一个非常高位上，经济增长比较缓慢，前前后后算起来差不多经历了十年。

当时发生过两次石油危机，黄金脱钩也是在那时候发生的。

直到80年代初的时候，美联储才不得不突然间把利率大幅度地提上去，才把通胀彻底地打下去。

我们可以看到70年代滞胀期很长，虽然没有引发到全球大战。但是小战争不可避免地还是发生了。这一点，似乎与现在很相似。

03，流动性原因

目前看来，从过热过渡到滞胀的这个阶段，已经在投资上面开始体现出来了，例子就是大宗商品。

大宗商品开始出现比较明显的回落。这几天的情况，石油已经开始出现了下跌。当然，石油波动可能会比较大，因为石油不仅仅是大宗商品，它也受欧洲冲突的影响。

另外就是基本金属，例如金属铜，锡，镍等。

下跌的原因其实特别简单。既然上涨是因为流动性的过分充裕，那么下跌的原因就是回收流动性。

美国正在回收流动性，在加息缩表，到7月份开始连欧元也开始加息，到此，应该加息的都加了。

虽然短期之内日本不会加，中国不会加，但日本和中国的相对宽松，不会导致大宗商品上涨。因为比较遗憾的就是大宗商品的定价权不在我们手上，虽然我们的钱发得相对多一点点，但是我们还没有本事单靠自己就把大宗商品的价格涨上去。

04，应对

那对我们的投资会不会有影响？

那就看你有没有相应的投资了，比如之前可能买了一些大宗商品类的ETF，那现在可能就要考虑一下，找个合适的时间退出来。

比如上半年，涨得特别好的几只大宗商品类基金，最高的已经涨了53%，如果在投资时设定了收益目标，应该早已经到达目标了，那就应该开始退出了。

另外，还有一些更细分的主题基金可能也要考虑一下怎么样去处理，比如像煤炭，黄金，钢铁，稀土等。

这一类基金，上涨容易下跌更容易，如果不及时止盈，很有可能就迅速的从盈利变成亏损。所以，可以设定一个回撤目标，一旦回撤大于这个目标值，就要马上止盈。

关键词： 大宗商品 回收流动性 考虑一下