从二季度开始，敏感的投资者就感觉到大宗商品价格开始进入调整。进入6月之后，更明显的感受到，大宗商品崩了。

印尼禁止棕榈油出口，造成全球价格大涨，但仅一个月，禁令被迫取消；

铜博士仅仅用三个月的下跌，就抹平了此前一年半的涨幅……

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印尼是全球最大的棕榈油出口国，我们可以从这个国家关于棕榈油出口的一系列政策的变化，感受到大宗商品市场的剧烈变化。

在今年的4月22日，印尼总统突然宣布，从4月28日起停止所有的棕榈油原材料的出口，马上引起全球食品油市场的剧烈震荡，导致豆油期货价格直线上升。由于印尼的棕榈油出口占全球的一半以上，所以印尼的一举一动，对整个棕榈油的价格产生剧烈的影响。

在出口禁令颁布不足半个月，马来西亚顺势增加了棕榈油的出口。其实这些年来，马来西亚的出口量就占全球产量的25%，所以趁这个机会它可以拉近与印尼之间的差距。

但是，在第二个季度，大宗商品包括粮食已经开始出现了一定的价格回落，所以仅仅一个月之后，在5月19日印尼的总统就再一次宣布，从5月23日起取消棕榈油的出口禁令。

进入6月之后，大宗商品的下跌更加明显，短短一个月的时间棕榈油的累计跌幅甚至超过了30%，豆油和菜油的跌幅也接近30%。因此就在前几天印尼官员表示，棕榈油的出口税继续取消直至8月31日。

目前，印尼面临的是棕榈油的库存越来越多，但另一方面棕榈油的价格还在继续下跌之中。

从4月到现在短短的三个月，印尼的政策发生了多次的变化，这也导致全球的棕榈油供应出现较大的变化：禁止出口时供应减少，恢复出口之后供应增加，减免出口税之后供应进一步增加。

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但我们必须正视，不管供应减少还是增加，棕榈油的价格并不完全由供需矛盾决定，这一点跟其他大宗商品其实是一样的。

关键点还是看货币，不仅仅棕榈油是这样，粮食是这样，基本金属也是这样。

我们观察金属铜的价格变化就非常明显。目前国际上铜的期货价格是3.3美元左右，这一价格已经回到了2020年的11月。

从2020年11月的3.3美元，一直涨到今年的3月份，铜的价格突破5美元，前后的历时将近1年半的时间。但是，此后仅仅用一个季度就把过去1年半的涨幅全部都吞没了。

尤其6月份以来，铜的价格下跌更厉害。6月初从的价格还在4.6美元，但是，到7月中铜的价格已经到了3.12美元，这仅用一个半月的时间。

大宗商品的价格上涨完全来自于货币的驱动。

当美国，欧洲等国家不断地发放货币的时候，大宗商品的价格自然而然水涨船高。但是随着美国加息、欧洲加息、全球各大央行都开始了加息，不断地从市场上回收流动性之后，大宗商品的价格回落就成为了必然。

关键词： 大宗商品 铜的价格 期货价格