周三，美国公布 7 月 CPI 数据。数据显示，美国 7 月通胀降温明显，美股期货应声大涨，2-10 年美债收益率倒挂幅度加深。

(相关资料图)

美国 7 月 CPI 低于预期

美国 7 月未季调 CPI 年率回落录得 8.5%，市场预期 8.7%，前值为 9.1%。

美国 7 月季调后 CPI 月率录得 0%，创 2020 年 5 月以来新低。

美国 7 月季调后 CPI 月率 0%，预期 0.20%，前值 1.30%。

虽然汽油价格下跌对美国人来说是个好消息，但他们的生活成本仍然高得令人痛苦，迫使许多人刷信用卡，耗尽积蓄。

7 月份美国通胀明显放缓，给美国货币政策制定者和消费者带来了通胀已经见顶的希望。

Chris Anstey 表示，白宫无疑会说，这份报告证明了他们在 6 月份 CPI 公布后宣布的结果是正确的，通胀正在下降，就像他们之前预期的那样。

美联储将在下次会议前公布另一份 CPI 数据，鉴于总体 CPI 报告好于预期，大多数主要价格趋势保持不变。鉴于市场的不安，美联储最终利率可能会出现大规模的重新定价，但它也可能很容易逆转。美国国债市场已出现的持续高波动性可能是市场唯一完全可以预期的结果。

美联储 9 月加息 75 基点预期下降

对美联储而言，总体利率和核心价格每月增长速度的放缓将是朝着经济迈出的可喜一步，在今年四次加息之后，经济可能至少开始略有降温。

美国联邦基金利率期货在 CPI 报告公布后上涨，因交易员减少对美国加息的押注。

互换市场对美联储 9 月加息幅度的预期降至 58 个基点。

尽管（美国 CPI 放缓）值得庆祝，但 8.5% 的通胀率仍远高于美联储希望看到的水平。9 月加息 50 或 75 个基点的选项仍摆在桌面上。

可以理解的是，CPI 下降削弱了债券市场对美联储政策路径的看法。美联储 9 月议息会议上的加息指引向 50 个基点倾斜，而不是 75 个基点。同样值得注意的是，2023 年最终利率预期目标从 3.7% 回落至 3.5% 以下。进一步来看，市场仍乐于看到明年下半年降息约 60 个基点。

美股大涨

美国 2/10 年国债收益率曲线倒挂幅度一度超过 58 个基点。

CPI 数据公布后，美股三大股指期货直线拉升 。纳指期货涨 2.48%，道指期货涨 1.38%，标普 500 指数期货涨 1.83%。

美股大型科技股盘前走高，特斯拉涨超 5%，英伟达、亚马逊、奈飞均涨超 3%，微软、Alphabet 涨 2.6%，苹果涨 1.8%。

关键词： 大规模的 美股大涨 债券市场