美联储议息会议“一触即发”之际，日本也将迎来最新利率决议。

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目前，日本经济面临的现状是：一方面，美联储加息步步紧逼；另一方面，上调通胀预期后8月物价指数创近31年来新高。在最新利率决议前夕，日本国债市场出现“异动”行情：日本10年期国债品种本周二出现了“零交易”的极端现象后，本周三日本10年期国债收益率一度“消失”。日本10年期国债连续2天“零交易”现象，成为日本债券市场流动性恶化的新信号。

当前市场认为，美联储9月加息至少75个基点已经毫无悬念。伴随着美联储新一轮加息，对于固守宽松货币政策的日本来说，又将面临一波来自汇率、债市的压力。尽管近期日本当局“口头干预”不断，但实际上还在固守其宽松货币政策大方向。

日本8月通胀数据也于昨日出炉——8月消费者物价涨幅创近31年来新高。根据日经新闻网，日本总务省9月20日发布的8月消费者物价指数（CPI，以2020年为100）显示，剔除波动巨大的生鲜食品之外的综合指数为102.5，比上年同月上涨2.8％。如果剔除消费增税的影响，创出1991年9月（2.8％）以来、时隔30年零10个月的最大涨幅。连续5个月达到2.0%~2.9％区间。资源价格走高和日元贬值推高了能源和食品的价格。

对于通胀，在7月《经济活动与物价展望》中，日本央行上调了对通胀的预测：2022财年核心CPI上调为2.3%，此前预期1.9%；2023财年核心CPI为1.4%，此前预期1.1%。同时，日本央行下调2022财年的GDP增速预期至2.4%，上调2023财年GDP预期至2%。

汇率方面，截至发稿前，美元兑日元在144附近。与年初相比，日元年内已经贬值25%左右。

值得关注的是，北京时间9月22日上午11时，日本央行将公布今年以来的第六次利率决议，最新的利率决议将决定日本汇、债走向何方？

日本上一次利率决议在7月21日，当时的利率决议声明将基准利率维持在历史低点-0.1%，将10年期国债收益率目标维持在0%附近（即债券收益率曲线控制政策YCC），致力于将通胀推升至2%的稳定水平。

收益率曲线控制（Yield Curve Control，YCC）的本质是一种非常规性利率工具，即通过政府债券回购的方式来间接设置特定期限的收益目标水平，将收益率控制在理想的范围内。

作为刺激措施的一部分，日本央行当时表示将在每个工作日在0.25%收益率水平购买10年期日本国债，保持利率远期指导不变，预计短期和长期政策利率将保持在“当前或更低”的水平。

9月21日，日本央行还宣布拟进行计划外的购债操作，购买1500亿日元（约10.4亿美元）的5—10年期国债和1000亿日元（约7亿美元）的10—25年期国债。

关键词： 货币政策 物价指数