(资料图)

永赢基金认为，超预期社融信贷数据提振市场信心+估值已处于历史偏底部位置，A股出现大幅反弹。

前期市场波动，主要受到美联储加息预期持续回升，欧美经济的衰退担忧以及地缘冲突压制全球风险偏好，在较大程度上全球权益市场都受到了影响。但A股自身基本面正在发生一些积极变化：9月国内PMI数据回升至50.1，连续2个月改善并回升到50以上。社融数据也在8月、9月连续两个月环比改善，社融、M1同比增速均在9月回升。结合微观数据来看，基建、地产施工等领域边际改善。政策方面，国内宏观政策仍然稳经济稳就业态度明确，节前公布了一系列政策组合拳。

综合来看，国内基本面仍在修复过程中，政策工具也在逐步落地发力，内需修复与稳增长政策仍构成市场的支撑。A股整体估值仍在较低水平，具有较大长期投资价值，当海外风险偏好方面的压制缓解后，市场具有修复的基础，可结合估值与景气度两个维度挖掘关注方向。

关键词： 风险偏好 市场信心 前期市场