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【国金轻工】依依股份3Q22业绩点评：出口韧性彰显，看好盈利持续修复

国金研究轻工行业 尹新悦/谢丽媛

业绩简评

10月20日公司发布三季报，前三季度实现营收11.41亿元，同比+20.77%，归母净利润1.27亿元，同比+22.53%；其中3Q营收4.09亿元，同比+10.26%，归母净利0.61亿元，同比+42.6%，业绩符合预期。

经营分析

我们认为高基数下尿垫出口稳健成长，日本/美国大客户增长靓眼。受益部原料价格下调，毛利率环比修复，汇率增厚利润。23年浆价下行预期下，看好后续盈利弹性释放。受益人民币贬值， 3Q财务费用/公允价值变动收益（外汇掉期产品结算）分别为-2288/ 1443万元。产能释放支撑成长性，看好利润修复弹性，国内业务积极开拓探索。

国金机构客户可详细查看《【国金轻工】依依股份三季报点评：出口韧性彰显，看好盈利持续修复》全文研报内容。

风险提示：上游原材料价格大幅波动导致毛利率波动的风险；海外需求不确定性风险；在建项目不能达到预期收益的风险；汇率波动风险。

关键词： 财务费用 不确定性 大幅波动