参考消息网12月13日报道据《日本经济新闻》12月10日报道，日本麦当劳控股公司的高增长势头正在迎来拐点。新冠疫情下持续增长的业绩使得麦当劳成为餐饮行业的一大赢家，但2022年的预期营业利润大概率不升反降。

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为应对到店取餐和外卖业务量大增等用餐方式的变化，企业积极增加投资，但效果不尽如人意，资产效率也开始走低。

“客流量未见减少，乍一看是艳阳高照，实际收益却是瓢泼大雨。”日本麦当劳公司首席执行官日色保如此描述他所面临的危机。

从2020年7月开始，现有门店的营业额已经连续29个月保持同比增长。即便如此，该公司还是在11月被迫下调了今年的销售预期。合并营业额预计将比去年增长10%，至3500亿日元（约合25亿美元），但原本预计利润可能增长1%，现在可能下降3%，即从约350亿日元降至约335亿日元。

主要原因是日元贬值和原材料涨价。9月底，汉堡包的单价已经从130日元调高至150日元。这是今年第二次涨价，但依然无法抵消成本增长带来的压力。

自新冠疫情暴发以来，麦当劳一直在积极追加投资，以应对“得来速”和到店取餐业务量的增长。

2019年全年的设备投资额仅为191亿日元，但在2021年升至297亿日元，2022年的计划投资额进一步升至300亿日元。

新引进的后厨加工设备能够将汉堡包等产品的生产能力提高一倍，“得来速”通道数量也增加至此前的两倍，以应对订单量不断增长的局面。对于信息技术的预定投资额与店铺建设费用不相上下，手机点餐和外卖业务也都得到了强化。

积极投资也导致资产膨胀。除店铺等有形固定资产外，软件相关资产等无形固定资产规模也在增长。2021年底，总资产已达到2601亿日元，比2017年增长三成以上。

但是，投资的增加并未带来效率的提高。捷迅-辉盛工作站的统计数据显示，日本麦当劳的总资产利润率（ROA）已经从2017年的12.8%降至2021年的9.7%。

ROA可以拆分为总资产周转率和营业额净利润率。营业额净利润率从2017年的9.5%降至7.5%，总资产周转率也从1.35次降至1.29次。

受原材料价格上涨的影响，该公司也在研究再次上调价格，但2022年的净利润率降至5.7%已经不可避免。改善总资产周转率已成当务之急。

疫情前完全按照操作规程运营的门店，主要是根据收银台前的排队人数来决定餐食制作数量。但是，随着远程点餐和配送业务的增加，不再能够根据排队人数做出判断，导致店铺运营难度上升。

即便是后厨的出菜能力得到提升，如何顺利将餐食送到消费者手中也是问题。

疫情下居家办公人数显著上升，为了吸引这部分客流，该公司为建设远程点餐系统投入巨大，但受限于门店运营效率，营业额可能不如预想中增加的那么多。

关键词： 净利润率 总资产周转率 固定资产