经济观察网 记者 郑淯心 12月21日，清科创业在第二十二届中国股权投资年度论坛上发布了《2022中国股权投资发展报告》，报告显示，中国股权投资市场投资节奏放缓，投资金额仅是美国的十分之一。清科创业创始人、董事长、首席执行官倪正东介绍，在退出方面，因为有科创板、创业板等资本平台，中国在2022年前三季度的退出数量超过了美国。

2022年前三季度，美国VC/PE的募资额为4097亿美元，中国是1.6万亿人民币。美国投资数量约2万起，中国是8631起。投资金额上，今年前三季度美国投出了1万亿美元，而中国的这一数字是7200亿人民币，同比下降了约34%。退出数量上，美国为2033笔，中国为3480笔。

募资端方面，2022年前三季度中国VC/PE募资金额同比上升11%，倪正东强调，这一数字的背景是2022年前三季度大量国资背景政策型基金加速成立。

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从数据上看，大额人民币基金均由国资背景的管理人发起设立，比如100亿元以上的基金中94%是国资背景，50-100亿元的基金也有近60%是国资背景，30-50亿元级别的基金当中有约72%的基金是国资背景，只有规模小于一亿元的基金中，国资占比最低。目前国资已经成为中国股权投资最重要的资金来源。

投资端方面，2022年前三季度，中国股权投资市场投资总额超过7200亿，其中人民币基金投了5900亿元，美元基金投了1300亿元。外币投资额同比下降了67.3%，倪正东介绍，“这是美元基金20多年以来投资金额下降幅度最大的一年，可见这一年美元基金在投资上面临着巨大的挑战”。

具体到行业分布，今年IT、半导体及生物医药等硬科技投资热度高涨，新能源、新材料受关注度大幅提升。吸金最多的是半导体及电子设备赛道，VC/PE投资金额达1840亿元。双碳新能源是今年增长速度最多的行业，如清洁技术领域的投资金额同比增长了78.7%，而消费和连锁零售领域的投资金额同比下降了71.9%，互联网行业也下降了81.6%。

在退出方面，投资机构们退出渠道还是以IPO为主，今年前三季度，中国股权投资市场共发生3480笔退出案例，同比小幅下降4.4%，其中IPO案例数共为1996笔，同比下降15.2%。但随着投资人的资金流动性需求日益增长，VC/PE机构也正在积极寻求除上市以外的其他退出渠道，以实现项目及时退出和现金回流，如并购、股转、回购等退出交易数量显著提升。

今年前三季度在境内外上市的中企有352家，同比下降25.4%，融资总规模超5300亿，同比下降19%。其中绝大多数的中企IPO发生在境内A股，境外上市数量几近腰斩，只有52家，总融资金额更是下降了80.9%。

从行业上来看，半导体及电子设备行业诞生的IPO数量最多，医疗健康和先进制造分别次之。今年互联网IPO的公司数量大幅度减少了，甚至跌出了行业分布的前十。

值得注意的是，今年人民币基金平均账面回报倍数超过了美元基金。从曲线上来看，人民币基金的回报一路在往上走，而美元基金最近这两三年在往下走，倪正东认为，这预示着未来人民币基金在中国会扮演更重要的角色，科创板、创业板将成为VC/PE实现退出的关键一环。

倪正东称，“当下，中国股权投资行业正处在一个关键的转折期，人民币基金和美元基金正在交替转换，资本市场也在更迭变换，这个时候更需要我们从业者思考如何改变，如何适应。”

关键词： 股权投资 人民币基金 同比下降