海通证券：2023年1月食品烟酒价格同比上涨4.7%

国家统计局发布数据，2023年1月全国居民消费价格同比上涨2.1%、环比上涨0.8%。

(资料图片仅供参考)

其中，食品烟酒类价格同比上涨4.7%、环比上涨2.0%。

【白酒】贵州茅台股东贵州茅台酒厂(集团)技术开发有限公司、中国贵州茅台酒厂(集团)有限责任公司于2023年2月10日合计增持15.45万股，占公司目前总股本的0.0123%。

【啤酒】日本麒麟控股有限公司发布全球2021年啤酒消费报告，报告显示中国已成为今年最大的啤酒消费国，总消费量为3810万千升，占全球市场份额的20.5%，中国连续19年蝉联第1名。

华安证券：2023年1月白酒行业线上销售额62.18亿元，同比增9.8%

白酒：2023年1月，白酒行业线上(京东+天猫)销售额62.18亿元，同比+9.8%，环比+160.7%。

拆分量价来看，白酒线上(京东+天猫)销量950.53万件，同比+1.0%，环比+115.9%；销售均价654.19元/件，同比+8.7%，环比+20.8%。

分公司看，贵州茅台/五粮液/泸州老窖销售额7.52/ 11.82/ 2.33亿元，同比+22.8%/+7.5%/+38.8%，销量分别为40.54/ 84.95/47.21万件，同比-0.1%/+12.7%/+36.7%，销售均价分别为1,855.81/ 1,390.98 /494.47元/件，同比+4.8%/+8.9%/+1.6%。

啤酒：2023年1月，啤酒行业线上(天猫+京东)销售额2.71亿元，同比-29.6%，环比+98.2%，拆分量价来看，销量260.07万件，同比39.6%，环比+83.3%，均价104.29元/件，同比+16.7%，环比+8.2%。分品牌看，青岛啤酒/百威/雪花/哈尔滨啤酒/乌苏啤酒分别实现销售额0.42/0.22/0.12/0.04/0.14亿元，同比-35.3%/-30.0%/-7.6%/-82.7%/ -22.7%；销量分别为39.17/22.16/17.57/7.15/16.24万件，同比-42.6%/-31.1%/-8.4%/-87.5%/-25.2%;销售均价为106.70/100.93/68.57/57.77/88.19元/件，同比+12.7%/+1.5%/+0.8%/+38.8%/+3.4%。

申万宏源：啤酒成本涨幅趋缓，场景恢复明显

23初伴随消费场景恢复，信心回暖，各大啤酒厂商加大费用投放力度，啤酒消费氛围回暖，现饮场景具备增长弹性，待到旺季来临，啤酒企业有望取得销量的较快增长。利润端，23年原材料成本依然处于上行通道，但是涨幅同比收缩，成本压力缓和，啤酒厂商通过结构升级和提价有望实现毛利率的同比小幅提升。

中金 ：山东白酒市场容量大，名酒承接升级机遇

白酒消费大省，低度白酒重要市场，经济增长内生动能较强。

山东是人口过亿的白酒消费大省，酒风豪迈，人均饮酒量较大，我们测算2022年山东白酒约450亿元市场规模。山东是重要的低度白酒消费市场，除济南市区、青岛、滨州外，其他大部分市场消费以低度白酒为主。山东经济活跃，工业发达，产业体系完备，经济内生增长动能较强，2021年GDP全国排名第三，且增速高于全国平均。我们预计山东白酒市场2022-25年CAGR可达8%，300-800元次高端价位扩容最快，预计2022-25年CAGR可达16%。

竞争格局：无全省化地产龙头，百元以上价位全国化名优酒与酱酒主导竞争。

山东地产酒数量众多，但无全省化地产龙头，因而是名优酒省外扩张重要阵地。百元以下价位中，全国化光瓶酒快速替代地产盒装酒份额，高线光瓶酒增长迅速。百元以上价位由全国化名酒与酱酒共同主导竞争。茅五洋在山东基本实现全省化，次高端中汾酒、剑南春、舍得表现最为突出，古井也加大市场培育力度。100-300元价位主要为茅系酒、酱酒开发品牌、洋河海之蓝等，名优酒向村镇市场下沉。300-500元价位剑南春仍是主流，汾酒、舍得表现亮眼，酱酒消费者端氛围良好。500-800元以主流酱酒及低度国窖为主。两千元以上超高端价位由茅台垄断，千元价位由五粮液主导。

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（搜狐酒业综合2月13日、2月14日各大券商研报整理，编辑/李文贤）

关键词： 贵州茅台 同比上涨 投资目标