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国际信用评级机构穆迪发布最新的全球宏观经济报告，预计2023年全球经济增长将继续放缓，大多数主要经济体的货币政策收紧对经济活动和就业的拖累将越来越大。穆迪预计2023年20国集团全球经济增速将从2022年的2.7%降至2.0%，然后在2024年回升至2.4%。

根据报告，穆迪认为，全球通胀将继续缓和，但不保证会持续下降到央行的目标水平。大多数20国集团经济体的通胀将在明年继续下降。在劳动力市场极度紧张的发达经济体，如果消费者和企业的总需求不出现实质性回落，就很难将通胀降至2%的央行目标。因此，穆迪预计在2023年和2024年的大部分时间里，发达经济体的通胀将高于央行目标，不同新兴市场国家的情况则有很大不同。

穆迪表示，全球央行维持利率限制的时间将超过金融市场的预期。尽管人们明显感觉到，货币政策收紧即将结束，但还会适当加息多少次，以及利率将保持限制性多久，都是未知数。如果宽松的金融环境破坏了美联储和全球其他央行抑制总需求的努力，它们将被迫采取更激进的紧缩政策。

根据穆迪报告，在发达经济体，货币政策收紧正在产生预期效果。美联储在去年12月的议息会议上宣布加息50个基点，在今年2月的议息会议上放缓加息至25个基点，使利率在4.50%～4.75%的区间。穆迪预计，在未来两到三次联邦公开市场委员会(FOMC)会议上，美联储将进一步加息50至75个基点，最终利率最高将升至5.25%至5.50%。

穆迪预计，即使2023年下半年出现疲软迹象，美联储也将维持较高的联邦基金利率不变。在穆迪看来，美联储官员们将寻求更持久和更广泛的月度通胀下降，这将需要减速至0.17%左右，以与美联储2%的年度通胀目标保持一致，穆迪认为这一系列事件在今年年底之前不太可能出现。FOMC成员还暗示，任何政策放松都将以通胀在几个月内持续下降的证据为条件。因此， 穆迪预计美联储首次降息只会在2024年第一季度。

日本央行方面，穆迪指出，日本央行在维持其宽松的货币政策立场方面与其他主要央行不同，所以有时会承受强烈的金融市场投机性考验。日本新任央行行长将于4月上任，在日本新一任央行行长的领导下， 日本央行的政策将如何演变，在一定程度上取决于日本近期通胀和工资水平的上升能否持续下去。

关键词： 货币政策 第一季度 金融市场