长江商学院金融学教授、长江商学院教育发展基金会理事长 周春生

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出品 | 搜狐智库

编辑 | 钟昕格

当地时间10日，美国联邦存款保险公司(FDIC)发布公告称，美国硅谷银行10日被美国加利福尼亚州金融保护和创新部关闭，并指定美国联邦存款保险公司为接管方。

硅谷银行称，在美联储快速大幅加息带来的高利率环境下，在该银行有存款的初创公司正急于提取现金，银行不得不出售210亿美元的高流动性资产，来弥补突然的提款，而那笔交易亏损了18亿美元。

值得注意的是，3月7日，硅谷银行刚被宣布为“连续5年登上福布斯年度美国最佳银行榜单”，并入选福布斯首届金融全明星名单。2022年末资产规模2090亿美元的美国硅谷银行为何会突然宣布破产？对创投界的影响如何？是否会重演2008年的“雷曼时刻”？对此，搜狐智库对话了长江商学院金融学教授、长江商学院教育发展基金会理事长周春生。

周春生表示，硅谷银行出售210亿美元的高流动性资产，主要是债权资产。因债权资产贬值，所以出售就带来了18亿美元的亏损，从原来的浮亏变成了实质性亏损。这对银行来讲，损失是惨重的。

截至2022年底，硅谷银行总资产约为2090亿美元，存款总额约为1754亿美元，存款基本就是硅谷银行的全部负债了。周春生表示，债权资产的损失实际上是由银行来承担的，银行资产缩水意味着硅谷银行净资产、资本金的下降，这就可能触发资本充足率的下限要求，导致恶性循环。

他指出，当银行出现风险时，存款人为了保证自身安全，并不会顾及银行。这种争先恐后的提款行为，毫无疑问会加大银行的流动性危机。“因为银行是从事资产负债业务的，它的负债业务实际上就是机构的各种存款，原则上是属于短期的，随时可以去取，但是资产往往是比较长期的，除了短期的流动贷款，可能还有一些中长期的贷款。”

“应对流动性危机其实很难，因为它是在同一时间段，几乎所有人都来取钱，那么银行要把资产变现，必然会出现巨额亏损，这就意味着银行资本金更不足，而且可能没有足够的资金来应对突然到来的各种提现需求。”

这里面暴露了哪些问题？周春生指出，硅谷银行在风险管理机制上可能存在一定缺陷，同时，监管机构在大幅加息之前，对金融机构的压力和风险承受能力似乎没有足够的预估。“从金融机构自身来讲，它们应该预见到美联储是要加息的，但它们并没有使用足够的金融工具去对冲利率上涨带来的风险。”

2008年的“雷曼时刻”是否会重演？周春生表示，目前不好下定论，但从目前的信息来看，可能性较小。美国的监管机构已积极参与应对，并向外释放信号，以缓解金融市场的恐慌情绪。

作为美国第16大银行，硅谷银行是科技行业、初创企业和科技工作者之间的主要金融渠道，周春生表示，这一事件可能会波及到大量的美国初创公司和高科技企业，如果不拯救硅谷银行，甚至会带来连锁反应，导致系统性风险。

“因为加息影响的绝对不是一家银行，SVB出事大家自然联想其他的共享银行会不会出问题，对很多中小银行都会失去信心，如果大家都担心出问题，就一定会把存款取出来。”

“如果SVB真的倒闭，毫无疑问，许多机构在SVB的存款就会缩水”。周春生表示，因为银行资不抵债，美国尽管有FDIC、有存款保险制度，但是在一般情况下，其保险额是有上限的，对这些投资机构、高科技企业来说，它们常常饱受损失，出现较大的财务损失，影响其流动性。

“如果最后真的靠破产来解决，那么这个流程是漫长的。”他指出，因为要进行破产清算，硅谷银行拥有大量资产，同时也有大量的负债。这些负债还有不同的优先级，银行有资产，资产要变现、要核算、要审计、要走一系列的法律流程，可能还会出现诉讼。

“这个解决起来时间会很漫长，这就意味着你如果在这家银行里面有存款，而且你靠这个存款来购买原材料、来发薪水，那你就会出现问题，因为你不可能半年不发工资。”

SVB的资产急于变现和处置，肯定是要蒙受损失的。“那么这个亏不仅仅包括银行股东的钱，银行股东一旦破产就很少能拿到钱的，也包括债权人的钱。”周春生表示，因为只有银行有更多的钱，才能够解决更多的债务问题。

从当前情况来看，硅谷银行主要是债券投资出现了一些问题，但目前没有相关信息表明，硅谷银行还存在其他严重问题。“所以存款人在SVB的存款，还不至于全部打水漂、清零。但是毫无疑问，这也会给投资者带来重大损失。”

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