国民级零食、儿时的回忆——辣条，要上市了！
(资料图片仅供参考)
最近，卫龙向港交所递交了招股书，上市传闻正式落定。
不少80后、90后感慨：卫龙的逆袭，是我们偷瞒着父母一包一包吃出来的。
如今的卫龙，已不是当年的“校门口限定”。它升级了包装，开拓了新品，连售价都加了个0，从0.5元涨到了5元。
就在前几天，卫龙刚刚完成了一轮融资，也是迄今唯一一次融资，包括高瓴、腾讯投资、云杉中国在内的顶级“资本”，赶着给它送钱。
从卫龙的招股书中，我们找到了它的财富密码。
历史上第一根辣条
只是豆干的“平替”
历史上的第一根辣条，只是豆干的“平替”。
目前，辣条企业多聚集在河南，但起源地是在湖南平江。
平江当地，豆制品生产历史悠久。1998年，长江特大洪水袭击平江，大豆价格大幅上涨，当地豆制品产业遭遇了重挫。为了挽回经济损失，当地人用面粉代替大豆，加入辣椒、花椒、孜然等佐料，对配料进行改良，辣条就此产生。
隔年，平江人刘卫平、刘福平两兄弟带着辣条配方，来到了原材料小麦的生产地河南开始创业。
2001年，生产出了第一根卫龙辣条，并在2003年注册了商标。
2010年，卫龙加强了营销和渠道，开网店、邀请明星代言，开始有了大企业的味道。
为了摆脱“作坊食品”的标签，2015年卫龙曾邀请专业摄影师进入生产车间，对公司流水线、生产车间进行拍摄，通过这种公开生产过程的方式，展现产品卫生、安全的形象。
到现在，卫龙已经是一家年销售超40亿元的企业，妥妥的中国辣味休闲食品市场NO.1，市场份额达5.7%。其中，接近95%的消费者是35岁及以下，55%的消费者是25岁及以下。
大麦+各种调味料
毛利率达38%
衡量一家上市公司或者一门生意赚不赚钱，毛利率是一个关键指标。
而辣条的盈利能力，显然是零食行业里的战斗机。
提供几个食品行业上市公司毛利率（一季度）：
同样做零食的良品铺子、三只松鼠、洽洽食品、劲仔分别为31.16%、31.39%、30.68%、27.66%，此外海天味业40.94%、伊利股份37.71%、安井食品26.49%。
原材料为大麦+各种调味料的卫龙，毛利率达38%。
在超市，78克装的大辣棒、面筋单价4.8元。线上65克装的相对便宜，但促销价也要3元左右。相比记忆中5毛、1块的卫龙辣条，涨价不只一点点。
外观也有了变化，一改原先廉价的透明包装，新包装时尚更有设计感。
除了辣条面筋，卫龙还开发了多种“辣味周边”，包括魔芋爽、卤蛋、海带、臭豆腐、土豆片、鱼丸、凤爪、锅巴、蟹味棒、重庆酸辣粉等，简直是个小型零食铺。
但这些零食大多在线上渠道销售，在线下超市很难看到，仅个别几个品类有售。
不过，健康问题仍是卫龙面临的一只拦路虎。在卫龙的配料中有近20种添加剂，包括单硬脂酸甘油酯、呈味核苷酸二钠、特丁基对苯二酚、味精等多种添加成分，这也是辣条的“好味道”被诟病的原因。
盈利能力强、现金流稳定、不缺钱
无论是财务数据，还是Pre-IPO被机构“哄抢”入股，卫龙都在明示自己的实力：盈利能力强、现金流稳定、不缺钱。
盈利方面，卫龙的年内利润分别为4.76亿元、6.58亿元、8.19亿元，年复合增长率达31.2%。
上一轮融资，卫龙估值700亿元，差不多是恰恰、良品铺子和三只松鼠的总和。
照此计算，卫龙的PE（市盈率）为88倍。远超其他零食公司，在食品行业也是中上水平。
编辑：高杉责编：闫继伟高薇
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