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邓正红软实力表示，今年以来的原油市场震荡性盘整比较频繁，供需两端多空性石油软实力博弈胶着。除了持续影响市场的各类地缘因素，3月之后欧美银行业危机及沙特为首的“欧佩克+”自愿减产等因素狂风劲吹，油价更是进一步放大了波动。但整体来看，今年到现在为止油价整体处于一个多空因素此消彼长下的大震荡区间之内，过去一周油价就迎来了“欧佩克+”减产之后的单边回调行情，油价下跌的直接原因是需求不振消耗市场信心，影响石油软实力价值向上绽放。尤其是欧美成品油裂解差继续走弱，让人越来越担心需求端不给力的表现可能拖累油价，而同期宏观层面美联储5月加息也对金融市场市场施压，各类风险资产上周普遍回落，这让前期不断累积的调整需求开始主导市场，各类利空因素综合作用下油价出现了单边回落。

油价出现回落显示了目前需求端存在的隐忧，全球范围内欧美、新加坡市场汽柴油裂解差均在走弱，美国需求再次转弱，中国地炼汽柴油裂解差虽有反弹但过去一周产销数据明显不理想，这意味着油价的内生上行驱动不足。但在“欧佩克+”减产的主动预期管理之下，原油市场供应端收紧限制了油价的下行空间，经过一周持续回落较为充分地释放了调整需求，油价回暖表现也初步显示有止跌迹象。从目前原油市场各类影响因素的演绎来看，油价还是大概率会维持区间内波动。

年初市场对中国需求恢复的高预期给油价带来支撑，但随着时间推移，需求端成为限制油价表现的因素，原油自身跌幅较大，但汽柴油跌幅更大，因需求端表现不及预期增加了市场担忧。过去一周全球成品油裂解差持续走弱，显示了投资者对需求展望较为悲观。从中美高频数据来看，需求端亮点不多，美国汽油连续二周汽油表需走弱，柴油市场则一直没有亮点；寄予较高期望的中国市场，在过去一周地炼产销数据也呈现走弱迹象。需求端在消耗市场信心。这让欧佩克方面强调的主动提前预期管理有了一定的合理性。

供应端在过去一周出现持续松动，继伊拉克中断的石油出口恢复，俄罗斯出口保持旺盛，另美国愿意进一步放松对委内瑞拉的制裁，贸易和航运消息人士称，尽管俄罗斯承诺减产，但4月份俄罗斯西部港口的石油装运量将升至2019年以来的最高水平，每天超过240万桶。不过整体来看在美国原油产量恢复缓慢，“欧佩克+”5月份开始366万桶的日减产加持下，供应端在年内剩余时间整体对油价有明显的利多作用，这将限制油价的下方空间。

【作者简介】邓正红，中国软实力之父，创立邓正红软实力思想，建立企业软实力理论和软实力指数工具，开创能源软实力和低碳软实力，第一个对软实力系统量化与价值评价，拥有基于企业、城市、国家之软实力指数与软实力价值评估计算一整套自主知识产权，独家发布企业（世界软实力500强、中国上市公司软实力100强）、城市（中国内地城市和地区软实力排序、中国国家高新区软实力排序）和国家（全球软实力100强）三大软实力排行榜，国家电网《企业软实力丛书（核心价值、核心模式、核心实力）》总策划及撰稿人。18个月前精准预言2020年3月国际油价暴跌，参与国家能源局页岩油发展研究，为形成符合我国特色的页岩油发展思路提供了有益参考。出版《页岩战略：美联储在行动》《页岩战略Ⅱ：非常规变革》《页岩战略Ⅲ国家石油（突围低油价困局、减产联盟在行动、产油国地缘风险、原油史诗级崩盘）》《软实力：中国企业的破局之道》《巧实力：竞争环境下的聪明策略》《再造美国：美国核心利益产业的秘密重塑与软性扩张》《大国互联：上市与较量》《低碳创新：绿色潮流下的获利方法》《绿公司：低碳商机操作指南》等著作。

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