在经济全球化、金融市场相互关联的今天，没有一个市场能够真正独立运行。

(资料图)

大宗商品、股票和贵金属也相互关联。

因此，铜等大宗商品和股票(如多伦多证券交易所风险指数)的走势对黄金的整体走势有着重要影响。

让我们以快速查看铜价开始今天的技术讨论。

铜价近期上涨，但停在61.8%的斐波那契回撤位，然后回落。因此，最近的走势——尽管从日常角度来看令人印象深刻——仍然只是一次短期回调。

因此，我之前所写的内容仍然是最新的:

最近，铜价又一次突破2011年高点的尝试显然落空了。这是一个非常强劲的技术信号，表明铜(最受欢迎的大宗商品之一)在中期内将走低。

没有哪个市场是直线上升或下降的(2008年的下跌似乎是个例外)，短期的调整并不一定会使更大的趋势失效。过去几个月，铜价一直在横盘整理，但就前景而言，这并没有太大改变。

事实上，它使我之前的目标区域更有可能。你看，盘整模式之后通常会出现与之前的走势相似的走势。在这种情况下，之前2022年的下跌相当显著，如果这种情况重演，人们可以预计铜价将跌至远低于3的水平。

实际上，铜价可能大幅下跌，并在2.0-2.7美元区域触底。这是上涨的长期支撑线，也是之前(2016年和2020年)的低点。

旗形模式(我们刚刚在铜中看到的)之后往往会出现与之前类似的价格波动。我在上面的图表上用红色虚线标出了这一点。这种方法支持铜价涨至2.7美元左右。

考虑到之前下跌的规模(及其速度)，铜价很可能还需要2-7个月才能跌至2.4美元左右。考虑到目前的数据，5月似乎是最有可能的时间目标。

利率正在上升，就像2008年经济下滑之前一样。在2008年铜价下跌之前，铜做了什么?它未能突破上一次(2006年)的高点，正是第二次尝试突破的失败引发了强劲的下跌。然后发生了什么?金价下跌，但白银和矿业类股却真正暴跌。

同样，铜价在经历了重大突破、下跌和修正后失效。目前的铜价似乎是2008年行情的翻版。这对矿业股(尤其是初级股)和白银极为不利。

在进一步讨论之前，我想把对铜的分析扩展到对主要铜公司之一FCX的情况的分析。这就是我在4月初所说的“额外交易机会”。

FCX回到了上升的支撑线之上，它使这一举动无效，然后暴跌。

尽管标准普尔500指数缺乏这种决定性的下跌(目前的下跌只是“正常的”)，但它显示了FCX指数的疲软，并预示着未来的进一步下跌。

从技术上讲，最近的情况似乎与我们在2022年6月看到的情况相似。当时，FCX的相对强弱指数(RSI)达到类似水平，价格也接近近期高点。

此外，由于FCX的表现与股票市场之一有关，您将在接下来的分析中看到更多的看跌迹象。

长话短说——未来FCX的巨额利润可能会变得更大。

说了这么多，让我们来看看初级矿商的真正大图景。

简而言之，我们看到多伦多证券交易所风险投资指数(TSX Venture index)出现了小幅调整，对于那些认为最近的反弹将改变游戏规则或趋势的人来说，这应该是一个重大的危险信号。这是雷达屏幕上的一个光点，类似于我们在2021年下半年看到的情况，之后又一次大幅下跌。

真正重要的是我们看到了大坝的第一条裂缝。该指数明显下跌，这可能意味着2008年式下跌的最后阶段才刚刚开始。

因此，我先前对上述图表的评论仍然是最新的:

多伦多证券交易所风险指数包括多个初级矿业股票。它也包括其他公司，但年轻公司占很大一部分，它们在2008年真正暴跌。

事实上，在突破中期支撑线和最初的修正上涨之后，它们大幅下跌。猜猜看，该指数在经历了中期的重大突破和短期的修正性上升之后。它可能已经准备好要倒下了——而且会摔得很惨。

那么，可能会发生什么呢?我们即将看到一个巨大的滑坡，即使我们在未来几天内看不到。

就像2008年的情况一样，我们在黄金、白银和黄金类股(图表下方)最终(最大)下滑之前看到的上涨，并没有转化为多伦多证券交易所风险投资指数的明显反弹。就像当时索引暂停一样，它现在也暂停了。

目前，它在600左右交易，当时，它在2500左右巩固。价格水平是不同的，但价格移动的整体形状(缺乏)是相似的。这是一个信号，表明最近PMs的上升是不可信的。

上面的图表是目前看到的最弱的图表之一(从技术角度来看)。多伦多证券交易所风险投资指数有一个明显的长期下行趋势，如果股票像2008年那样下跌，多伦多证券交易所指数可能会真正暴跌——甚至可能跌到300点或更低的水平。

重要的短期细节是TSXV刚刚突破了年度新低。这是一个重要的(但大多数人几乎没有注意到的)迹象，表明下一个大幅下跌即将开始。

说到这里，让我们转向黄金。

让我们从上下文开始:

从2020年到现在，发生了很多事情，印了很多钱，我们看到欧洲爆发了一场战争。然而，金价未能再创新高。

事实上，金价刚刚远低于2011年的高点，这在很大程度上说明了这个市场的实力。它几乎不存在。

欧洲爆发了一场战争，数十亿美元被印出来，黄金的名义价格低于2011年的高点!考虑到通货膨胀，这个数字要低得多。与2011年高点相比，白银和黄金类股的表现如何?来吧……

说实话，我们所看到的黄金走势与2011年见顶后的走势相当一致，尤其是在2012年见顶后不久。我们也可以发现现在和2008年的相似之处。下面的长期金价图表提供了详细信息。

从最近的金价反弹来看，目前的金价似乎与2008年的情况非常相似。这一次，我们看到的是三顶格局，顶部相距很远，而在2008年，它们彼此相对较近。

与2011-2013年的联系仍然存在，尽管在这种情况下，价格的上行走势更为明显。

RSI高于70表明黄金目前极度超买，以及未来几周和几个月下滑的可能性有多大。我还用红色箭头标记了其他类似的案例，正如你所看到的，它们之后确实出现了下降。

请注意，金价试图创出历史新高，但失败了，这有力地指向了未来更低的价格。我在最近的《黄金交易提醒》(Gold Trading Alerts)中描述的那种情绪，可能在金价逼近之前的高点时就已经消失了。现在，是时候让逻辑和冷静的计算取而代之了。现实情况是，实际利率正在走高，这对金价非常不利。

最后，我用绿色箭头标出了黄金上涨期间每周成交量水平的大幅增长。

最近的一次是在2022年，当时金价见顶。

2018年初也发生了同样的事情。

这就是2011年金价登顶的原因。

最重要的是，这正是我们在2008年最后一次滑梯前看到的情况。

请注意，我们在2008年看到的快速反弹，在下滑之前，与我们最近看到的非常一致(注:绿色矩形)。因此，这不是一个乐观的游戏规则改变者。

金价最近突破了2000美元，就像之前所有突破这一水平的尝试都失败了一样，我们很可能会看到它再次失败。

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