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珍酒李渡上市即破发,3年15亿广告费效果尴尬?|天天快资讯
2023-05-14 05:44:43来源: 节点财经


【资料图】

近日,珍酒李渡正式在港交所主板挂牌上市,成为“港股白酒第一股”,也是继贵州茅台后的“酱酒第二股”。以发行价计算,珍酒李渡是2023年目前为止全球消费行业最大IPO。

公开数据显示,珍酒李渡此次登陆港股,总募资额约53.1亿港元。据统计,2023年第一季度,港股市场通过IPO上市的17家上市公司一共募资66.16亿港元,总募资额较上年同期减少55.5%,平均每家募资额仅为3.89亿港元。相比之下,珍酒李渡的募资额度很可观。

但是,珍酒李渡的表现让人大跌眼镜。

在上市前一天的暗盘交易上,珍酒李渡跌破其发行价10.82港元/股,以4.99%的跌幅报收10.28港元/股,股价最低触及10.24港元/股。此后其股价一度跌至7.68港元/股。截至5月12日收盘,其股价为8.53港元/股,处于破发状态。

珍酒李渡上市就破发,这是很多人没想到的,但市场这样的表现,有其背后的逻辑。

从盈利能力来看,2020年至2022年,珍酒李渡的毛利率从52.2%涨到了55.3%,在整个白酒行业偏低。在A股的高端、次高端白酒厂家中,毛利率大多超70%。行业头部的贵州茅台、泸州老窖毛利率分别在90%和85%以上,次高端的酒鬼酒、山西汾酒毛利率也超过70%。

从销售渠道上来看,珍酒李渡严重依赖经销商,并且渠道商还存在价格倒挂的问题,在营收占比上超过88%来自经销商。如果经销商的积极性不高,那么珍酒李渡的销量就是问题。价格倒挂的情况下,经销商的积极性会受到打击,出货就意味着会亏损。

之所以出现这种尴尬的情况,在某种程度上是因为珍酒李渡的品牌认可度并不高。最近几年,珍酒李渡加大了营销投入,但在消费者中仍没有太高的知名度,但其广告费3年开支高达15.77亿元。

上市之前,珍酒李渡曾引入了两轮投资者,如今刚一上市就破发,投资者反应不及就被套,在资本市场也难免被诟病。对于珍酒李渡的表现你怎么看?欢迎留言评论。

作者:九才

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