美债，一般指的是美国国债，在全球很多国家为了美元外汇，分别储备了大量的美债，而美国就是靠着美债来收割全球财富的。

不光是全球各个国家，在美国，也有不少银行和金融机构纷纷购买美债，然而，随着这几年美债的极端倒挂，很多机构在美债上的投资可谓是损失惨重，而其中美国银行就是其中一家。

(资料图片仅供参考)

作为在美债方面大举买入美债的金融机构，美国银行(BAC.US)如今已经蒙受了约1090亿美元的账面损失，而在华尔街很多购入美债的金融机构上面，美国银行的账面损失应该是最重的了，比起老对手摩根大通(JPM.US)、富国银行(WFC.US)、花旗集团(C.US)、摩根士丹利(MS.US)等，损失都要高。

一

近期，随着美国方面，美联储的再次加息，导致美国2年期和10年期国债收益率倒挂幅度周一一度逼近了自从1981年以来的最大，至110.80个基点。但是，在美债动荡期间，像是10年期美债可能将收益率推到4%，然而，得出的结果却是因为上涨的幅度够高，导致新一轮美债抛售潮的到来，那么就算有4%的收益率，谁会来选择接盘呢？

像是美国银行，因为在疫情期间，有大量的存款流入，高达6700亿美元，但是这些资金最终被选择用来购买美债，然而还是在历史高位估值和低收益率的时候，买入美国国债的。

但是，在当时的选择，这样的购买可能并没有什么错误，因为在当时在传统上购买国债是“无风险”的，然而，随着从量化宽松(QE)转向量化紧缩(QT)以及随后的利率上升，它们的价值急剧下降。导致，大量的美债，购入后，比购入前的价格可谓是跌了不少。

而在美国通胀期间和美联储不断加息下，导致美国债券的价格可谓是一再被重新定义，价格一路滑坡。

对于美国银行来说，由于债券被重新定价，截止到今年第一季度末，导致美国银行的账面收益直接受到了超过1000亿美元的巨额亏损。而几个老对手的亏损就少了，虽然都是购入美债，但是他们的未实现亏损是比较少的，比如富国银行亏了420亿美元，摩根大通亏了370亿美元，花旗集团亏了240亿美元，而摩根士丹利亏损的最少，账面才亏损90亿美元。

看看双方的未实现亏损，就知道两者的高管团队的差距在哪里了。尤其是在摩根大通，对方哪怕是利息留着亏损，但是依然不愿意把多余的现金拿来购入低收益的美债上面，因为认为目前的利率来说，美债不值得购入。然而，美国银行却在大肆购入低收益美债，没想到却损失惨重。

二

在这样的情形下，投资者都会选择用脚投票了，得出的结果就是，在去年1年中，摩根大通的股价上涨了30%左右，而美国银行的股价却下跌了8%，双方的差距在继续拉大。

当然了，美国银行不会像硅谷银行一样突然倒闭，因为它的账面亏损是没办法实现了，因为该银行的投资组合有高信用评级的政府支持证券，这些证券预计将在相关贷款到期时得到偿还。而且，如今美国银行的现金储备金高达3700亿美元，不像硅谷银行突然没钱了。

但是，在资本市场和业界，美国银行的问题就多了，因为它不怎么赚钱，在同行业中，市场盈利利率接近5%，然而，美国银行自己持有的长期债券收益率仅在2%，这样导致的结果是在业内与对手相比，一直处于下风。

而对于华尔街的资本来说，赚钱太少，大家都会用脚投票，没有让你跌个百分之几十就不错了。

尤其是像是购入了大量的美债，但是在业内，很多投资者都知道，一旦2年期和10年期国债收益率曲线倒挂是债市最经典的衰退预测指标，在美国的历史上有多次美国经济衰退的发生，而一旦短期债券收益率高于长期债券收益率时，就意味着投资者认为经济衰退即将到来。

对于很多购入美债的投资者来说，这个阶段可能对于很多会让债市的抛售期到来，而且，一旦触及到高点，因为经济衰退的到来，那么可能导致美债的抛售潮就会到来，美国银行的这些美债可能账面损失将进一步加强。

虽然美国银行不太会倒闭，但是损失惨重是一定的，尤其是美国银行的团队管理能力和投资能力不太优秀，导致美国银行的盈利性在同行业中处于倒挂。而这样的结果在不少证券来看，美国银行的评级，应该是“卖出”，因为可能股价有进一步下降趋势的。

但是，相对来说，对于老对手摩根大通和花旗，很多机构给出了“买入”评级。

你认为，如果美债抛售潮出现，那么美国银行的账面损失将能达到多少呢？

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