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惠誉警告:美国银行业正接近新的动荡
2023-08-16 18:06:44来源: 宋鸿兵

根据CNBC采访,一位惠誉评级的分析师警告,美国银行业正接近新的动荡。惠誉可能会全面下调数十家银行的评级,其中甚至包括摩根大通、美银等美国最大的银行。


【资料图】

山雨欲来风满楼 惠誉发出警告

曾在纽约联储工作过的惠誉银行业分析师Chris Wolfe指出,惠誉6月时就将美国银行业的“经营环境(OE)”评级从AA下调至AA-,但并没有引起市场的注意。

他说,“如果惠誉未来将美国银行业的评级下调至A+,将迫使惠誉重新评估其覆盖的70多家美国银行的评级。在这种情况下,由于银行的评级不能高于其经营环境的评级,美银和摩根大通的评级都要跟着下降到A+。”

目前惠誉对美国部分银行的评级如下——

克里斯表示,惠誉有意向市场发出信号,表明下调银行评级虽然不是必然的结果,但确实存在风险。如果摩根大通等顶级银行的评级要被下调,那么惠誉将被迫考虑下调所有同类机构的评级,这可能会使一些较小的银行逼近非投资级。

惠誉为什么要下调美国银行业经营环境?

惠誉6月给出的总答案是——结构性挑战。

(1)美国的中期财政和债务前景,以及两党斗争的极端化。

(2)美国三家大型银行的倒闭凸显了监管框架中的漏洞和问题。很多银行没有解决重大的资产/负债错配、存款集中/流出脆弱性,缺乏监管和对监管意见的执行。在惠誉进行长期评级时,银行倒闭带来的扩散效应是关键。这些效应包括混合计息和非计息存款转向成本更高的批发融资,增加存款押注度(deposit betas),收紧承销标准,对贷款增长和信贷损失的影响,以及监管对银行危机的反应。

(3)预计会有新的监管措施出台,可能会影响非GSIB银行的竞争力,降低盈利能力。

(4)逆回购(RRP)提供的高利率加剧了银行存款流失,从银行存款流进货币市场基金。

银行业经营环境降级,反映了宏观经济环境日益不确定,如果利率长期保持较高水平,美国银行体系可能面临持续的结构性挑战。其中包括疫情期间前所未有的刺激措施的影响,包括持续的高通胀,以及美联储的加息缩表。

我们在年中分析会、在欧美银行危机的核心课上,已经将美国银行业环境面临的问题进行了非常透彻的解析,并且创造性地创建了属于鸿学院的金融预警防御体系,对银行业危机进行长、中、短期的预警,考虑到了惠誉提到的内容,还注意到了惠誉没有注意到的系统性问题。

摩根士丹利分析师表示,评级被下调的银行销售债券时将不得不支付更高的成本,这进一步压缩了它们的利润率,他们甚至担心一些银行可能会被完全挡在债券市场之外。

什么因素可能促使惠誉下调银行业评级?是美联储的动作。

克里斯表示:“我们不知道,美联储会在什么时候停止加息,这将是一个对银行体系极为重要的变量。”

他强调,在加息的环境下,银行贷款违约率往往会上升,可能会超过历史正常损失水平,这可能会让银行业陷入困境。惠誉对商业地产违约会对小型银行造成的影响表示担忧。

今天惠誉的头条——“美国高收益债券违约率持续走高”

银行危机没有结束,仍在继续蔓延。

如何在全球金融市场剧烈动荡的2023年,把握危与机的奥妙,看清世界大势,看懂市场潜流,选择最适合于自己的投资策略?

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