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智通财经APP获悉，瑞银发布研报称，中东突发冲突引发油价飙升，短期内可能对中国航空业的盈利造成重大负面影响。该行敏感度分析显示，若油价升至每桶70美元，预计2026年三大航空公司的盈利将受负面冲击40%至60%。加上估值高于同业，中国航空股股价面临下行压力。维持对中国国航(00753)及中国东方航空股份(00670)H股“沽售”评级。

报告指，燃料成本是中国航空公司最大的单项营运成本，占总成本30至40%。该行透过原油价格波动敏感度分析，预计布伦特原油每桶上涨1美元，将使三大航空公司2026年全年净利减少3.62亿至4.26亿元人民币，春秋航空(601021.SH)则减少5,000万元人民币。

当油价达每桶70美元时，该行估计三大航空公司2026年净利润将下降40%至60%; 若油价升至每桶80美元，三大航空公司均可能陷入亏损。虽然对春秋航空的影响应小得多，但敏感度分析显示，当油价为每桶70及80美元时，2026年净利润料被拖低分别8%及23%。在外汇方面，该行估计人民币每升值1%，将为三大航空公司带来4%至6%的收益增长。

关键词： 航空公司 中国 油价 2026年 敏感度