前言自从昨天蚂蚁集团开始宣布将要同时在科创板和港股上市的消息以来，一批人闻到了钱的味道，而另一批人则在深度担忧蚂蚁集团可能会成为中石油第二。毕竟现在蚂蚁的估值已经达到了1.4万亿!而按照科创板目前的估值水平，恐怕以2万亿的估值上市也不是没有可能。这样一个体量，也就意味着蚂蚁集团一旦上市，当日可能就会成为两市市值最大的个股并且一举超过贵州茅台。这个体量的公司上市，引起股民的担忧，在所难免。但是这里要说的是，蚂蚁集团上市，不仅不会终结牛市，反而会成为牛市开始的标志。

阿里巴巴带来的牛市终结者魔咒挥之不去作为蚂蚁集团的兄弟公司，全球最大的电商平台，和资本市场也有不解之缘。毕竟这是在港交所来回上市过两次，甚至和港交所谈判过上市规则的巨头。早在2007年的时候，阿里就曾将旗下的B2B板块在香港上市。说起来不知道是巧合还是就是这么神奇，大家都知道2007年的时候是整个亚太股市的高峰，包括港股和A股。阿里在港股上市后不久，全球的金融就进入了灰暗的金融危机。

所以这个时候，其实也没什么人觉得阿里上市自带有什么魔咒。毕竟是全球性的金融危机，只是恰好阿里的上市时间点卡在了金融危机的爆发时点而已。不过有意思的是，在2012年金融危机基本过去，各国纷纷开始复苏的时候，阿里却悄然的选择了私有化，并且退出了港交所。

之后就开始连续几年传出，阿里巴巴私有化的目的是为了整个阿里巴巴集团整体上市，而不仅仅是旗下的B2B板块上市。但是这个上市进程就相对慢了非常多。其中一个核心的要点是，阿里这么多年来始终坚持的管理层合伙人制度。这个制度在阿里这么多年的发展中起到了至关重要的作用，但是却和各个地方交易所的上市规则相冲突。

对于一般的公司而言，这种根本核心制度如果和交易所规则冲突，可能就修改自己公司的规章制度了。其实绝大多数的A股上市公司都是这么干的。所谓的券商在上市前的辅导期就是这个意思。通过券商和其他中介机构的帮助，让公司的内部治理以及披露方式和交易所的要求持平。

但是毕竟是阿里巴巴，作为最大的电商公司，不仅没有修改自己的核心管理制度，反而开始了和港交所以及纽交所这两大全球最大交易所的拉锯。几方通过反复的磋商交易规则，你没有看错，真的是磋商交易规则。所以不要眼红，有的公司上市是要自己去求人，而另外一些公司上市，则需要交易所去求公司。最终，纽交所首先作出了妥协，之后的2014年，阿里巴巴再次整体在纽交所上市。

说到2014年，相信有不少人对于那波14-15的大牛市也不陌生，当时也是全球处于一个普遍上涨的状态。但是很不巧，就在阿里上市后的次年(和07年上市08年全球金融危机是不是很接近)，随着A股的翻车，全球股市都迎来了一波急跌。从时间轴看，就是这么巧合。又是牛市期间上市，又一次终结了牛市。自此之后，就有了阿里牛市终结者的概念。

蚂蚁A股第一的体量市场怎么接的下蚂蚁集团作为整个阿里体系内承载了所有金融牌照和金融相关交易的超大型民营金融集团，即使是没有上市的时候，估值已经达到了1.4万亿之巨。但是这只是一个静态的估值，目前的二级市场估值是远远高于一级市场的。就算我们保守点算，二级市场估值比一级市场高出个50%，蚂蚁集团在上市的时候市值也将达到超过2万亿的体量。

这个整体市值甚至都超过了目前市场的单日的所有成交量。虽然蚂蚁集团到时候上市的并不是整个市值，而是一部分的流通股，相信整体体量可能也将达到数千亿。那就意味着，仅仅这一个股票，就将向市场抽血数千亿之巨，甚至可能占到整个市场1/3到1/2的流通量。所以很多人担心蚂蚁集团的上市会像中石油一样，抽干整个股市的血，也不是没有道理的。

但是这种浅显的到底，我们都能看到，那些顶层人士肯定早就了然于胸了。所以财经麦田圈估计，等到蚂蚁集团真的整体上市前夕，除了市场上的活血以外，一定会在市场外再拉动一波资金，这波资金是不会占用到目前单日交易量的。这些资金可能是基石投资者、或者是境内外的一些长期投资者、又或者干脆就是直接用社保等特殊身份的资金，并以此平滑蚂蚁集团上市对于市场体量的抽动。

另一端来看，目前我们看到的万亿成交量仅仅是局限于眼前，距离蚂蚁集团上市还有一段时间。也就是说，市场完全有机会，可以再将成交量打上去一个量级，比如达到数万亿甚至近十万亿的水准。等到那个时候，虽然蚂蚁集团上市对于市场仍然会有波动影响，但是绝对不会像现在这样，影响这么大。

是不是觉得数万亿甚至近十万亿现在想起来太夸张，其实一点都不夸张，市场上钱很多，如果算上从房地产里面流出来的资金，十万亿其实一点也不大，随着时间的延续，数字甚至可能会大于这个量级。至于怎么做到，自然是要想方设法的将资金引导过来，这就是下一个要说的点了。

蚂蚁集团的上市只是起点，全球化股市才是终点其实财经麦田圈在之前的文章中早就已经提到过了，为什么最近股市大动作这么频繁，为什么新闻也特别多特别抓人眼球，一个最重要的原因就是要打造一个以资本市场为核心的新的货币蓄水池，用来替代房地产市场近几十年蓄水池的作用。

另外还有一个点，就是上证指数编制规则的改变，也都是为了这个巨型的蓄水池改造计划做的准备。那么要想完成蓄水池的改造计划，首先就需要将中国这么多年发展成功中最显著的一批优质公司悉数引进回来，而不能让他们流落海外。这里说的就是包括像阿里巴巴、腾讯、百度等等头部的互联网公司。

这也是为什么说蚂蚁集团一定不是牛市的终点的原因，大家随便数数，怎么的也要把阿里巴巴、腾讯、字节跳动、百度这些个巨无霸全部都拉回来再说吧，要是牛市在蚂蚁集团这里就结束了，剩下那些个大块头还怎么回来上市，哪有这么多资金给他们充当流通股。所以蚂蚁集团其实仅仅是打个头阵而已，剩下来还有批量的大部队在等着呢。

当然，说到这里可能有人更加担心了，这么多大块头一起回来，那对市场要抽血抽成什么样啊。其实这也是财经麦田圈敢说不需要多久，市场成交可能达到十万亿这个量级的原因，因为只有达到十万亿这个量级，才可以同时保住牛市氛围，又可以为这么多个大块头输血。等到这些大块头们都回来了，那么全球化股市的雏形也就形成了。真正的两岸三地全球化交易的市场也就可以实现了。

蚂蚁集团虽然不会终结牛市，但是必然带来更大的波动即使到时候顶层一定会想方设法的持续维护牛市的氛围，保障这一整批的巨无霸的来临，但是毕竟现在只是牛市的初期，整个市场水位还没有上去。另一端看，目前各个政策导向型非常明显的公司，上市进程都会让人意外的快。所以估计蚂蚁集团具体上市也不会差几个月时间了。也就是说，对于打造牛市氛围的时间也非常短。

那么可以预见的就是，蚂蚁集团上市对于市场一定会产生一定的波动冲击。这种波动可能会有两波冲击，一波是上市之前，另外一波就是解禁之后。毕竟上市前这么大的体量的打新潮，和解禁后财富自由带来的抛售诱惑，都会给市场增加很大的卖盘。所以这两次的波动冲击看起来已经是无法避免了。

另一边看，因为蚂蚁集团市值非常巨大，随着这种市值体量的股票进入指数编制体系后，占比也不会小。而作为一个新股和次新股，波动性也会很大，外加上蚂蚁集团普遍被认为还是具有很大成长性的。那么就不难想象，一个成长性公司一旦成为占整个股指比重最大的时候，会带来什么样的状态，自然是会出现一定程度的大涨大跌。到时候整个股指的波动率都会被抬升起来。

总结所以说，虽然阿里巴巴的上市之路给市场一个非常不好的印象。但是作为阿里巴巴兄弟公司的蚂蚁集团，实质上是承载着一定的历史使命来科创板上市的，目的就是为了把头部的一整批互联网公司都拉回到国内来，让大家都享受一下中国经济这么多年发展所带来的股市红利。为了达成这个使命，蚂蚁集团的上市一定不会终结牛市，反而会开启这个更加波澜壮阔的牛市。但是正因为这样的成长股占股指的比重会非常大，这个牛市的波动率会远高于之前的几次牛市。

关键词： 蚂蚁集团 上市 牛市