7月26日，白酒概念遭重挫。

据同花顺数据显示，截至收盘，白酒板块指数跌5.47%，总市值单日蒸发3400亿元。从消息面看，7月23日水井坊公布白酒行业首个“年中”考核，表面看似亮眼的业绩难掩二季度亏损事实，让投资者大跌眼镜。有业内专家表示，随着水井坊、舍得酒业、酒鬼酒和山西汾酒半年报的公布，8月前后整体白酒板块或进入调整期。

水井坊二季度业绩断崖式下跌

水井坊2021年半年报显示，上半年营收18.37亿元，同比增长128.44%，实现净利润3.77亿元，同比增长266.01%。单从中报来看，这可谓是一份亮丽的财报。但是分季度来看，水井坊第一季度净利润4.19亿，二季度则亏损0.42亿元。除净利亏损外，公司二季度营收环比也出现大幅下降的情况，仅有6亿元，相较一季度几乎出现腰斩。

有分析人士指出，二季度向来是白酒行业的淡季，白酒公司二季度营收出现下滑并不意外。对于水井坊二季度业绩波动的原因，白酒专家蔡学飞认为：“可能是在去年疫情影响下水井坊高端化战略受阻所致。”

水井坊在公告中也表示：“一季度业绩同比实现较大幅度增长;二季度以来，为推进水井坊高端化战略，公司加大了对高端化等项目的费用投入，包括供应链改善，还是品牌、渠道、组织的打造以及消费者培育，短期利润受到一定影响，但这些投入也将在未来持续为水井坊的健康成长提供充足动力。”据中报数据，受广告宣传投入大幅增加影响，上半年公司销售费用5.83亿元，同比增长98.37%。

另外值得注意的是，水井坊2021年半年报同时显示，截至报告期末，张坤掌舵的易方达中小盘基金已不在公司前十大股东名单。据公开数据，今年一季度，张坤大幅减仓水井坊1100万股，估算减持金额近10亿元。

水井坊“带崩”白酒板块?

二季度业绩“爆雷”外加明星基金撤退，令不少投资者开始担忧水井坊股价走势。市场很快给出回复，今日A股低开低走，两市超3200只个股下跌。其中白酒板块成为杀跌重灾区，除水井坊外，海南椰岛、酒鬼酒均跌停，山西汾酒、皇台酒业、舍得酒业等跌逾8%。贵州茅台跌5.05%，股价逼近1800元关口，市值蒸发超1000亿。

在东方财富股吧中，有投资者问“还有几个跌停?”并调侃“整个白酒股都被水井坊带崩了!”“水井坊以一己之力带崩大盘。”

作为中端白酒龙头，近年来水井坊股价一路高歌，2019年涨超67%，2020年涨超63%，今年以来涨超74%，7月22日更是创出160.57元/股的历史新高。

记者查阅水井坊历史年报数据发现，去除2020年疫情影响，水井坊总体营收保持着较快增长。今年的营收增长率128.4%，达到历史同期最高值，但净利润和2019年相差不多。而水井坊当前股价却已经是2019年同期的3倍。水井坊是否面临“高估值风险”?白酒行业营销专家杨承平认为：“不仅仅是水井坊，现在酒企的其实跟2019年相比并没有太多的进步，但是股票的价格确实都是呈几倍的增长，这只能说是市场的一个预期，或者说这是市场对于白酒行情给予的一个估值。”

白酒板块进入调整期

记者观察发现，今年以来，水井坊、酒鬼酒、舍得酒业这三家酒企备受资本市场看好，其主要原因之一是其具备“高端、中高端品牌优势”。2020年水井、舍得、和酒鬼酒中高端白酒营收占比分别为97%、79%和86%。如今水井的年中报似乎在预示着次高端白酒提价之后，市场的消费行情并没有想象中的好。

白酒行业营销专家杨承平告诉记者：水井坊二季度业绩转亏，或引发二级市场对所有酒企二季度的业绩的担忧。

白酒分析师蔡学飞也认为：“近期也是半年报公布期，市场或担忧今年第二季度白酒股业绩增长不及预期。”他进一步指出，“白酒从今年年后一直处于调整震荡的区间，此轮下跌应该是这种情绪的一次集中释放。加上近期疫情反复，众多投资者对于酒类消费前景持观望态度。”

北京圣雄品牌策划有限公司创始人邹文武则表示：“最近白酒股票一直都在盘整，水井坊第二季度亏损只是一个引爆点。”

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