导语

(资料图)

2 月 27 日，量子之歌发布其上市之后的首次季度报告。截止 2022 年 12 月 31 日的 2023 财年第二季度，量子之歌实现营收7.864 亿元人民币，环比增长 19.3%，同比下降 2.2%。值得关注的是，在上一季度录得 5090 万元人民币的大额亏损后，量子之歌本季度调整后的净利润达到了 2180 万元人民币，财务状况得到初步改善。

一、付费用户增长33.3%，金融课程收入下降

截止2022 年 12 月 31 日的 2023 财年第二季度，量子之歌个人在线学习服务营收为 7.04 亿元人民币，同比增长 4.7%。值得关注的是，量子之歌的主营业务财商教育的收入出现下降 1.39 亿元人民币，但这一部分的营收损失被量子之歌 2021 年新开设的个人兴趣教育业务所抵消。不过，量子之歌表示，环比来看，其金融素养课程收入依旧取得了增长。

报告期内，量子之歌个人兴趣教育业务营收上涨1.7 亿元人民币，其新业务课程占总收入的比重正在不断提升。而作为量子之歌多元化探索的另一重要业务，其企业服务收入报告期内达到了 8230 万元人民币，同比增长 69%。量子之歌表示，企业服务的收入规模会不断提升，但短期内个人学习业务仍是其主要的收入来源。量子之歌将更加关注个人服务和企业服务的协同效应，而不过分追求个人服务和企业服务的营收占比。

截至2022 年 12 月 31 日，量子之歌注册用户总数从 2021 年 12 月 31 日的 3720 万增加了 109.1% 至约 7780 万，付费学习者同比增长 33.3% 至约 40 万人。在宏观环境承压的大背景下，量子之歌称，经过三年的疫情，用户个人用户线上学习习惯已经基本养成；大众对于技能学习的需求大幅提升；人们开始更多关注身体健康和心理健康等领域。量子之歌表示，基于以上这几点判断，量子之歌未来将不断扩充课程种类，提高各项课程的复购率，提升自己的营收表现。量子之歌在财报会上提到，过去一年，旗下主打金融素养课程的启牛学堂的课程复购率提升了60%。

二、营销费用持续增长

报告期内，量子之歌销售和营销费用为6.229 亿元人民币，同比增长 11.2%。量子之歌表示，销售和营销费用的增长主要由于营销和促销活动费用增加了 7210 万元人民币。

量子之歌曾在其招股书中写道，销售和营销活动的有效性和效率对其业务增长和经营成果至关重要。目前，量子之歌主要通过抖音、微信和快手等国内主流社交媒体开展营销活动，并通过免费和超低价课程吸引用户。在现有的商业模式下，销售和营销费用仍然会成为其营销费用中最重要的部分，并将随着获客成本的增加和新业务的拓展而继续上升。

营销费用之外，量子之歌的其它费用也有不小幅度的增长。报告期内，量子之歌的研发费用为6430 万元人民币，同比增长24.6%；一般及行政费用为 4450 万元，同比增长 15.5%。量子之歌表示，两项费用的增长主要由于基于股票的补偿费用的增长。

报告期内，量子之歌的营收成本有所下降，收入成本从 2022 财年第二季度的人民币 1.009 亿元同比下降 1.6% 至 2023 财年第二季度的人民币 9,930 万元，主要原因是劳动力外包成本下降了1710 万元人民币，但部分被员工成本增加 1160 万元人民币（包括股权报酬增加 420 万元人民币）所抵消。

截至2022 年 12 月 31 日，公司拥有现金及现金等价物、受限制现金和短期投资 5.257 亿元人民币，而截至 2022 年 6 月 30 日为 3.991 亿元人民币。

与职业教育赛道有所不同，成人兴趣教育的需求往往不够稳定，很容易受到社会环境、收入水平等因素的影响。量子之歌曾在其招股书中写到，受到后疫情时代的影响，人们的可支配收入可能会降低，付费学习的意愿也随之下降，可能会对其未来的用户和收入的增长产生不利影响。

而从最新一个季度的营收数据来看，在付费用户数目高速增长的同时，量子之歌的营收却没有获得相应的高速增长，这在某种程度上反映了量子之歌单用户平均收入并不高。在企业服务业务成长尚需时间，个人业务仍是营收支柱的背景下，如何提将更多用户转化为正价课付费用户，将是量子之歌接下来需要解决的难题。

关键词： 亿元人民币 同比增长 报告期内